行业核心观点 - 行业基本面呈现原料补库与生产前端特征，但价差收缩导致吨钢亏损，钢企盈利率下滑至39.4% [1][2] - 出口政策导致外价走高与内价承压趋势持续，国内钢铁环节价差环比收缩2.9元，目前吨钢亏损37.9元 [1][2] - 本周中信钢铁指数下跌2.0%，跑输大盘1.6%，主要受资源股标的回调影响，普钢股表现相对稳定 [1][2] 钢铁市场概况 - 钢厂铁矿进口库存增加，但钢材库存处于低位，表明处于冬储补库的原料备货及前端生产阶段 [2] - 存在因弱价差及节后开工弱预期导致钢厂补库意愿薄弱的可能性 [2] - 热轧板卷价格小幅下跌，3.0mm均价为3355元/吨，较上周下跌1元/吨，4.75mm均价为3301元/吨，与上周持平 [3] - 中厚板市场价格震荡偏弱，多数城市小幅下跌，本地市场普中板14-20mm报价3230-3340元/吨 [3] - 热轧板卷社会库存持续下降，监测的33个城市库存为278.33万吨，周环比减少2.82万吨，年同比减少15.49万吨 [3] - 监测的55个城市热轧板卷社会库存为375.27万吨，周环比减少5.87万吨，年同比减少34.75万吨，全国重点城市合计库存537.59万吨 [3] 双焦市场分析 - 主要港口冶金焦现货价格指数震荡上行，工厂平仓价格一级冶金焦为1520元/吨，二级为1620元/吨，较上周上涨50元/吨 [4] - 贸易出库价格一级冶金焦1470元/吨，二级1570元/吨，与上周持平 [4] - 全国16个港口进口焦煤库存为547.99万吨，环比减少15.00万吨，其中华北3港库存268.89万吨环比持平，东北2港减少8.00万吨至67.90万吨 [4] - 全国18个港口焦炭库存为263.07万吨，环比减少6.19万吨，其中北方5港库存100.50万吨减少9.00万吨 [4] - 由于首轮提涨落地滞后，市场对后市继续提涨预期偏低，节前市场或以平稳运行为主，节后价格需视煤矿复产速度及成本利润而定 [4] 铁矿石市场分析 - 国产铁精粉价格指数涨跌互现，唐山66%精粉指数978元/吨，环比上涨0.72%，霍邱65%精粉指数973元/吨，环比下降1.82% [5] - 全国186家矿山企业日均精粉产量46.95万吨，环比增加0.28万吨，年同比增加0.33万吨，矿山精粉库存88.90万吨，环比增加1.40万吨 [5] - 供应端，下期全球铁矿石发运量及到港量预计环比继续回落 [5] - 需求端，下周全国铁水产量预计环比小幅减少 [5] - 库存端，47港港口铁矿石库存环比延续累库趋势 [5] - 综合判断，下周铁矿石价格或继续高位震荡 [5]