核心观点 - 财经分析师Nova Capital认为亚马逊当前股价相当便宜 未来12个月有超过28%的上涨潜力 目标价312.82美元 评级为“买入”[1] - 公司增长势头强劲且未显著放缓 销售额从2025年的1070亿美元增至过去12个月的超过6370亿美元 运营收入从约22亿美元增至约686亿美元[1] - 第四季度业绩预计将非常强劲 2026财年指引预期强劲 将为看涨势头提供催化剂[1] 历史业绩与近期表现 - 第三季度财报营收和每股收益双双超出市场预期 超出幅度分别为1.35%和25.3%[2] - 这已是连续第11个季度每股收益超出预期 自2022年底以来最弱的超预期幅度也有16.77%[2] - 管理层为第四季度设定的营收指引为2060亿至2130亿美元 暗示同比增长率为11.56%[2] 资本支出与增长动力 - 公司2025财年资本支出计划成功概率极高 2026财年资本支出应会超过1500亿美元 在“科技七巨头”中最高[2] - 第四季度将增加一千兆瓦甚至更多的容量 以在2027年底前实现总容量翻倍[2] - 增加的容量有助于应对AWS当前因AI基础设施需求超过供给而出现的售罄环境 加速积压订单转化为收入[3] 盈利能力与财务预期 - 业务结构向高利润率的AWS转移以及运营杠杆的支撑 使得业绩在共识预期高端再次超预期的可能性更大[3] - 市场对2027财年每股收益数据的下修过于激进 负面情绪未得到公司实际执行情况的支持[3] - 对自由现金流恶化的担忧被夸大 未来的投资回报率将随着产能扩大和积压订单货币化而实现[3] - 公司2023财年和2024财年的年度共识每股收益分别超出6.8%和7.46% 预计对2026和2027财年共识每股收益至少有平均水平的超出[9] 成本优化与估值 - 管理层决定裁减约10%的公司员工 从高成本劳动力转向AI驱动 此举可节省自由现金流支出并重新投入AI基础设施开发 调整后利润率可能上升[4] - 亚马逊是超大盘股中最便宜的公司之一 其一年期前瞻市盈率接近或低于该群体平均水平[4] - 与同业相比 亚马逊的每股收益在未来两年内将实现最高的增长率[6] - 这种增长优势赋予了公司在2027年底前以28-30倍市盈率交易的道义权利[9] - 基于2027财年每股收益10.79美元的预测和29倍市盈率 得出未来12个月目标价312.82美元 较当前股价高出28.7%[9]