文章核心观点 - 智能驾驶行业正从技术前沿展示阶段过渡到以工程化与规模化落地为核心的产业化阶段，竞争重心由单点技术能力转向工程体系与平台化交付能力 [1][3][4] - 地平线机器人作为智能驾驶计算平台提供商，其核心价值在于围绕“算法+芯片+工程平台”构建的系统级能力，能够在成本、功耗、稳定性与长期供货间实现均衡，在行业新阶段具备结构性优势 [1][9] - 地平线的长期价值实现高度依赖行业发展节奏、客户结构稳定性及自身执行能力，需通过后续量产数据与财务表现验证 [22] 产业阶段判断 - 智能驾驶进入工程化与规模化竞争阶段，行业关注点由算力参数、模型指标转向量产能力、工程稳定性与交付可靠性 [1][3] - 实际落地的关键在于能否在复杂环境下稳定、可复制地运行，而不仅是具备功能 [4] - 一套可规模部署的智能驾驶方案需同时满足成本可控、功耗可控、系统稳定性、一致性及长期供货与持续迭代能力等要求 [4] 公司业务定位与模式 - 地平线定位为智能驾驶计算平台提供者，而非单一芯片供应商，通过自研AI芯片架构（BPU）、算法能力与软件工具链提供可规模部署的解决方案 [9] - 公司业务具备平台型特征，产品有持续迭代属性，客户合作关系呈现中长期特征 [9] - 公司强调与主机厂及Tier1的协同开发，通过工具链、算法适配与工程支持，与客户在同一技术体系中持续迭代，而非单纯标准化供货 [14][15] 技术与产品策略 - 地平线未参与算力参数的激进竞争，而是侧重于功耗、成本与算力效率的系统级平衡，通过软硬件协同设计在有限算力下满足实际场景需求 [13] - 公司围绕“算法+芯片+工程平台”构建系统级能力，其价值体现在成本、功耗、稳定性与长期供货之间的相对均衡 [1] - 征程家族芯片量产出货已突破1000万套 [11] 客户与量产进展 - 量产部署是区分企业能力的重要标准，地平线已与多家主流车企合作并在部分车型中实现量产上车 [12] - 量产意味着产品需在真实道路环境中长期运行，对芯片稳定性、算法鲁棒性及系统一致性提出更高要求 [12] 组织与财务特征 - 公司战略路径集中，长期围绕“边缘AI计算平台”布局，并以智能驾驶为主要方向，强调以量产为导向的工程逻辑 [6][7] - 公司当前财务呈现“高投入、规模放大后释放效应”的特征，随着量产车型增加，收入可预测性有望改善 [17] - 在假设2026年公司营收区间为52–62亿元人民币（同比增长约53%–70%）的情景下，若参考约30倍PS的估值假设，对应市值区间约1600亿港币 [17] 行业趋势与机会 - 智能驾驶渗透率仍处于提升阶段，政策环境、消费者接受度及车企战略均对需求形成支撑 [16] - 随着智能驾驶功能由高端车型向主流车型渗透，计算平台需求有望向更广泛车型扩展，车企需求由“性能优先”转向“综合效率优先” [1][9]