核心观点 - 阳光人寿在2025年上半年业绩表现强劲，保费与新业务价值大幅增长，但与此同时，公司面临严峻的合规挑战与治理短板，罚单频发、投诉纠纷高企，且部分产品退保率异常，凸显出高速发展下的内部管理漏洞与潜在风险 [4][5][13] 监管处罚与合规问题 - 2025年1月，阳光人寿江西分公司因“未如实记录保险业务事项”和“员工虚假理赔”两项违规，被处以31万元罚款，相关责任人蒲杨被禁止15年进入保险业 [2][3] - 自2025年以来，阳光人寿累计收到罚单30余张，罚没金额近600万元 [4] - 2025年8月，阳光人寿因编制提供虚假报告资料、资金运用管理不到位、未按规定使用条款费率、电销业务误导销售等问题，被罚款221万元，多名高管被警告并罚款共计70万元，其中包括时任集团合规负责人、首席风险官聂锐及副总经理董迎秋 [6] - 2026年初，违规罚单仍未停歇，阳光人寿通化中心支公司因夸大保险收益被罚7万元，晋城中心支公司因佣金管理不规范被警告并罚款1万元 [5] - 2025年全年，保险行业监管共开出约2300张罚单，累计罚款超4亿元，较2024年的约3.37亿元增长约18% [6] 消费者投诉与纠纷 - 2024年，阳光人寿共收到监管部门转送投诉632件，其中销售纠纷占比71.68%，退保纠纷占比15.19%，理赔纠纷占比6.49% [8] - 2024年，公司自收投诉达38602件，其中销售纠纷占比74.49%，退保纠纷占比13.23%，理赔纠纷占比2.01% [8][9] - 2025年5月，有消费者投诉称，业务员承诺的“二十年后退回本金并获得更高收益”与合同“仅按保单现金价值退款”的约定严重不符 [7] - 2025年9月，法院判决阳光人寿向投保人支付10万元理赔款，因公司以格式条款限制“深度昏迷”认定范围且未能证明已向投保人明确提示，该条款被认定无效 [7] 财务与经营表现 - 2025年上半年业绩：总保费收入554.4亿元，同比增长7.1%；新业务价值达40.1亿元，同比大增47.3% [4][10] - 2025年上半年收入与费用：保险服务收入86.27亿元，同比增加7.51%；保险服务费用49.73亿元，同比上升0.21% [10] - 2025年上半年投资收益：实现利息收入、投资收益及公允价值变动101.62亿元，同比增长19.64% [10] - 2025年上半年承保财务损失：发生69.02亿元，同比增加78.23%，主要受浮动收费法下投资资产收益增加影响 [10] - 2025年前三季度业绩特征：呈现“投资驱动型”，投资端收入大增24.7%拉动营收，但保险服务收入同比增长4.3%，净利润同比增长3.4%，两项增速均明显放缓 [11] - 资本动作：2025年3月，阳光人寿发行50亿元永续债，票面利率2.75%，以优化资本结构、提升偿付能力 [10] 产品退保情况 - 2025年前三季度退保数据： - “阳光人寿臻爱倍致终身寿险”：累计退保规模约23.21亿元，退保率7.75% [12][13] - “阳光人寿附加财富账户年金保险E款（万能型）”：累计退保规模约11.11亿元，退保率16.46% [12][13] - “阳光人寿臻鑫倍致终身寿险”：累计退保规模约10.49亿元 [13] - 2025年第三季度异常退保：“阳光人寿康尊倍致终身重大疾病保险”退保率高达103.24%，即当季退保金额已超过当期保费收入 [12][13]