行业核心观点 - 在AI算力需求爆发与端侧硬件迭代共振下，存储芯片行业迎来爆发式增长态势 [1] - 2025年存储芯片头部企业业绩普遍向好，这是需求、供给与产业周期共同驱动的结果 [2] - 展望2026年，存储芯片价格预计将维持强劲上涨趋势，这轮由AI结构性需求主导的周期可能持续至2027年 [3] 行业需求与市场动态 - 以AI为核心的新兴应用产生了对高容量、高性能存储芯片的刚性需求，成为市场增长的核心引擎 [2] - AI服务器需求爆发及原厂产能向企业级产品倾斜，导致供给进一步失衡，价格持续上涨 [2] - 预计2026年AI眼镜等高价值AI端侧产品将持续放量，智能汽车产品收入也将大幅提升 [3] 行业供给与价格趋势 - 存储产品价格在2025年一季度触底后企稳回升，并在三季度末因供需失衡持续上涨 [2] - 行业经过前期深度调整，库存已恢复健康水平，供需关系发生结构性改善，带动产品价格进入上升通道 [2] - 存储产品价格在2026年第一季度、第二季度有望持续上涨 [3] 公司业绩表现 - 佰维存储预计2025年实现营业收入100亿元至120亿元，同比增长49.36%至79.23% [1] - 佰维存储预计2025年实现归属于母公司所有者的净利润8.50亿元至10.00亿元，同比增长427.19%至520.22% [1] - 江波龙预计2025年归属于上市公司股东的净利润为12.5亿元至15.5亿元，比上年同期增长150.66%至210.82% [1] - 江波龙2025年上半年实现扭亏为盈，下半年盈利水平稳步提升，第四季度扣非净利润约为6.5亿元至8.7亿元 [2] - 德明利、兆易创新等多家存储芯片企业也预计2025年业绩实现不同程度增长 [2] 公司战略与运营 - 佰维存储积极备货，目前库存较为充足，并与全球主要存储晶圆原厂继续签订长期供应协议 [1] - 佰维存储的北美客户积极与原厂沟通，帮助公司锁定原厂产能，有效保障关键原材料的稳定供应 [1] - 江波龙依托高端产品布局、海外业务拓展及自有品牌优势实现业绩增长 [2] - 江波龙在2025年12月披露37亿元募资计划，募集资金主要围绕存储器上下游展开投资 [2] 行业资本运作 - 并购整合成为企业加速布局的重要方式，例如普冉半导体拟收购珠海诺亚长天存储技术有限公司49%股权 [3] - 企业端扩产节奏明显加快 [2]