公司业绩与股价表现 - 公司预计2025年归属净利润亏损2亿元至2.9亿元，较上年同期下降170.03%至291.54% [3] - 公司预计2025年扣非净利润亏损4000万元至7000万元，较上年同期下降148.58%至185.02% [3] - 2024年公司营业收入约为6.6亿元，同比下降35.15%，归属净利润亏损约7407万元，同比由盈转亏 [3] - 2025年2月2日，公司股价以跌停价6.9元/股收盘，跌幅为10.04% [1][3] 业绩亏损原因分析：主营业务 - 部分产品单价下降导致报告期内相关产品销售毛利下降约10% [1][4] - 核心产品受国家药品集中带量采购政策影响，执行“以价换量”策略，中标价格持续下行导致整体销售收入同比下滑 [4] - 为满足集采带来的销量提升，原材料、人工等营业成本刚性上升，挤压盈利空间，导致产品毛利率下滑 [4] - 2024年公司第一大产品系列抗肿瘤及免疫调节产品实现销售收入2.76亿元，占销售总额42.69%，但销售收入同比下降27.69% [4] - 未中标集采的产品市场空间受挤压，公司基于谨慎性原则计提存货跌价准备，增加了当期资产减值损失 [4][5] 业绩亏损原因分析：投资损益 - 2025年非经常性损益合计减少净利润约2亿元，主要受理财投资损失与交易性金融资产公允价值变动收益影响 [1][5] - 公司正在评估并试图挽回投资理财损失，出于审慎性原则已进行大额计提 [5] - 2024年公司持有的复星医药、首药控股、星昊医药股份的公允价值变动损失达到1.78亿元 [6] - 2025年前三季度公司归属净利润为1.41亿元，同比增长943.1%，主要系交易性金融资产公允价值变动收益同比增加所致 [6] 公司应对措施与未来计划 - 公司董事长徐明波自愿承诺，投资理财无法挽回的差额部分最终确认后由其补足，并已在一个月内先将5000万元资金上缴公司 [1][5] - 公司表示货币资金充裕，生产经营正常，预计该事项不会影响其他业务活动的正常开展 [5] - 公司将加快新产品上市速度，加强新上市产品的市场拓展和营销网络建设，并针对口服固体制剂占比加大的变化加强第三终端药品销售，以应对集采政策下的市场变化 [5] - 公司及子公司持有首药控股、星昊医药、复星医药、长风医药（限售股）、轩竹生物（限售股）等金融资产，其二级市场波动对公司短期业绩有较大影响，但公司认为以上投资项目总体带来了较大收益且具备良好变现能力 [6] 行业背景与专家观点 - 公司主要产品受药品集中招标带量采购政策实施的综合影响较大 [4] - 有投资顾问观点认为，上市公司在进行投资时，应尽可能选择投资组合进行对冲或降低波动率，例如增加债券或固收类产品比重，同时加强风险管理并定期修正投资策略及组合 [6]