公司2025年业绩预增 - 预计2025年归母净利润19.5亿至21.5亿元，同比增长62.24%至78.88% [1] - 预计2025年扣非净利润15亿至17亿元，同比增长60.55%至81.96% [1] - 预计2025年扣除对联营企业和合营企业的投资收益部分的净利润9.1亿至11.1亿元，同比增长85.34%至126.08% [1] 业绩增长驱动因素 - 涤纶长丝行业供需格局优化，单吨盈利水平显著抬升 [1] - 国内政策精准发力推动行业产能投放收缩 [1] - 公司主业凭借长丝业务的盈利增长实现经营利润显著改善 [1] - 公司参股的浙石化（持股20%）持续优化装置性能并延伸化工产品线，部分化工产品毛利改善 [1] 产品价格与价差分析 - 2025年涤纶长丝POY市场均价6793元/吨，同比下跌9.1%，价差同比提高51元/吨 [2] - 2025年涤纶长丝FDY市场均价7065元/吨，同比下跌11.9%，价差同比提高198元/吨 [2] - 2025年涤纶长丝DTY市场均价8041元/吨，同比下跌9.6%，价差同比缩小132元/吨 [2] - 2025年PTA市场均价6867元/吨，同比下跌13.8%，价差同比缩小89元/吨 [2] 行业供需状况 - 2025年我国涤纶长丝有效产能4602万吨，同比增长6.24% [2] - 2025年我国涤纶长丝产量3960万吨，同比增长6.66%，产能利用率86% [2] - 在反内卷背景下，涤纶长丝行业供需关系有望进一步向好 [2] 公司产业链布局与龙头地位 - 公司是全球最大的涤纶长丝生产企业 [3] - 公司布局原料PTA、MEG生产，并向上游延伸参股投资浙石化20%股权，形成炼化-PTA、MEG-聚酯-纺丝-加弹-纺织全产业链布局 [3] - 2025年上半年，公司在吐鲁番地区获取优质煤矿资源，储量达5亿吨，初始开采规模500万吨/年，成功布局煤头领域 [3] - 公司正推进煤气头项目建设，计划2026年底至2027年一季度投产，届时将全面打通油头、煤头、气头全链条 [3] 分析师预测与评级 - 分析师调整盈利预测，预计2025-2027年公司归母净利润分别为20.8亿、29.1亿、35.4亿元 [3] - 预计2025-2027年公司EPS分别为0.86、1.21、1.48元 [3] - 当前股价对应2025-2027年PE分别为25、18、15倍 [3] - 在反内卷背景下，涤纶长丝行业供需格局有望持续向好，分析师维持“增持”投资评级 [3]