核心观点 - 在黄金价格宽幅震荡的市场环境下，黄金珠宝行业企业正积极运用黄金租赁及其衍生金融工具组合，以管理存货价格风险和补充运营资金 [2][8] 周大生的黄金业务安排 - 黄金租赁业务：公司已连续多年开展该业务，通过向银行借入黄金用于生产经营，到期后以购入或自有库存黄金归还，旨在对冲黄金价格大幅下跌时的存货减值风险 [2][8] - 业务规模：2026年度黄金租赁业务最高额度不超过公司黄金类总库存量的80%，且不超过4000千克，额度可在授权期内滚动使用 [2][8] - 实施方式：由财务部门根据与银行洽谈情况，使用融资授信额度或按交易量支付保证金，单笔业务期限不超过12个月，费率不超过同期银行贷款基准利率 [3][9] - 组合业务（黄金远期+租赁）：公司同时计划开展黄金远期交易与黄金租赁组合业务，以锁定租赁合约上的黄金价格波动，明确该业务仅用于风险规避而非投机套利 [4][10][11] - 组合业务规模：2026年该组合业务预计时点交易量累计不超过4000千克，将申请银行授信额度而无需额外支付保证金 [4][11] 行业应用与财务功能 - 风险对冲：黄金租赁业务的核心作用在于对冲因金价波动导致的黄金类存货减值风险 [2][8] - 补充流动资金：该业务已成为上市公司补充流动资金的一种方式，例如厦门信达在2025年12月披露，通过办理黄金租赁并配套远期购买合约来补充流动资金 [5][6][12] - 操作模式：企业租入黄金后立即在上海黄金交易所卖出以快速获得资金，同时买入远期合约锁定到期偿还的黄金数量和金额，从而规避价格波动风险并降低财务成本 [6][12]