核心观点 - 里昂预期石药集团已完成的业务拓展交易将自今年起转化为经常性收入 推动2025至2027年盈利大幅提升 并重申其“高度确信跑赢大市”评级 目标价由17.4港元上调至19港元 [1] 业务拓展交易与财务影响 - 公司与阿斯利康及Madrigal Pharmaceuticals达成的4项重大业务拓展交易 预计将带来近期首付款及研发里程碑付款约102亿美元 [1] - 这些交易预计将推动公司2025至2027年盈利大幅提升至63亿元、102亿元及109亿元 [1] - 为反映业务拓展交易经风险调整后的财务影响 里昂将公司2025至2027年盈利预测分别下调2.4%、上调8.2%及上调53.7% [1] 投资评级与目标价 - 里昂重申石药集团“高度确信跑赢大市”评级 [1] - 目标价由17.4港元上调至19港元 [1]