市场行情异动 - 2026年1月29日深夜至30日早盘，国际贵金属市场出现剧烈跳水，现货黄金从最高5600美元/盎司直线下跌至5200美元/盎司，日内跌幅一度扩大至4%，报5152.94美元/盎司 [1] - 现货白银从最高121美元/盎司高台跳水至106美元/盎司，日内大跌5.12%，报111.09美元/盎司 [1] - 伴随金银暴跌，美国三大股指下跌，其中科技股微软跌幅超过11%，欧洲最大AI龙头跌幅达16% [3] - A股市场亦受影响，上证指数早盘一度下跌40点 [1] 价格暴跌的直接诱因 - 本轮黄金加速上涨的主要动力来自散户，散户驱动的行情波动剧烈，当买入热情达到高点时往往意味着调整来临 [4] - 价格高位出现“落袋为安”的集中卖出，触发了程序化止损单，后续资金无法跟进，引发恐慌性抛售和“踩踏式”暴跌 [6] - 流动性收紧是普遍性下跌的背景，美联储选择按兵不动不降息、美长债收益率上升等因素，导致资金退潮 [6] - 美股下跌（叠加微软财报不佳等因素）造成流动性挤兑，迫使投资者出售贵金属等资产换取现金，技术面超买与情绪面激化共同导致了逼空行情 [6] 地缘政治与宏观战略驱动 - 当前黄金价格上涨并非由传统“避险需求”驱动，而是由“威慑需求”驱动，作为对特朗普政府单边行动的反制 [8] - 全球多国正采取行动，德国呼吁运回存放于美国的价值1640亿欧元的1236吨黄金，波兰计划购买700吨黄金，英国带领商贸团体访华，显示全球局势进入重构时刻 [8] - 各国央行通过集体行动引导流动性从美元市场流向黄金，可直接抵消美元降息刺激美股的计划，威胁美元基本面和特朗普的中期选举经济成就预期 [8][10] - 全球央行黄金储备规模在近两年增加了10倍，2025年末全球官方黄金储备市值达3.93万亿美元，三十年来首次超越各国央行持有的美债规模，黄金占官方总储备比重升至28.9% [10][12] - 具体行动包括：波兰央行批准150吨黄金购买计划，印度央行将美国长期国债持仓降至1740亿美元（较2023年峰值下降26%）并大幅增持黄金，中国和巴西在2025年10月将长期美债持仓削减至2011年以来最低水平 [14] 美国政府的潜在反应与市场影响 - 特朗普政府嗅到了危险，若资本持续将美债换成黄金白银导致价格飙涨，将威胁美股、美元及美债销售 [14] - 有猜测认为本次金价下跌可能是美国方面主动砸盘，以维护美元核心利益 [14] - 特朗普近期对伊朗的语气放软，表示已进行接触并部署舰艇力量，但称“如果不必使用将是好事”，此举降低了原油和金价上涨的驱动力，预示美伊局势可能走向缓和 [14][17] - 若特朗普后续访华取得足够好的成果，黄金白银等大宗商品价格可能继续掉头或回落，美国的通胀预期将改善并获得降息空间，美股将再次得到乐观情绪刺激 [17] 投资者行为与市场情绪 - 暴跌导致大量追高散户受损，有投资者表示在1242价位加仓10万，总计持仓14万面临亏损，也有投资者称刚买入即出现亏损 [18][20][22] - 市场情绪从“接着奏乐接着舞”的乐观迅速转为亏损后的沮丧 [22] - 有业内人士指出此轮下跌并非小回调，建议持有多单的投资者严格做好风控和止损 [23] - 黄金同时承载消费、投资和情绪三种属性，普通投资者容易因角色不清而踩坑，确定性在于降低杠杆 [23]