公司股价与市场表现 - 2月3日早盘，贵州茅台股价一度冲高涨超3%，站上1476元 [1] - 飞天茅台线下批价涨至1600元上方，甚至一度跃升至1710元 [1] 自营电商平台运营数据 - 自营电商平台“i茅台”1月月活用户超1531万 [1] - 超过145万位用户购买，成交订单超212万笔 [1] - 其中飞天53%vol 500ml贵州茅台酒的成交订单超143万笔 [1] - 平台上线定价1499元的飞天茅台数次秒空告罄 [1] 分析师观点：销售与增长预期 - 华创证券团队测算，2026年春节前，“i茅台”销售约贡献收入约100亿元 [1] - 节前经销商飞天发货进度接近33%，快于去年同期的30% [1] - 考虑“i茅台”分散部分自营飞天销量，预计春节飞天销量同比增长或达30%左右 [1] - 预计春节期间茅台酒动销有望实现双位数增长，节后补货需求支撑下发货端亦有望增长 [1] - “i茅台”1月运营数据表现亮眼，消费客群边界被明显拓展 [1] 分析师观点：品牌与投资价值 - 供给端茅台酒仍为稀缺，需求端ToC转型下消费群体不断扩展 [2] - 贵州茅台被视为全球范围内“顶级商业模式+高确定性分红”的稀缺性资产 [2] - 考虑分红规划与回购，测算当前股息率为4.1%，配置价值较高，有望持续吸引险资、社保等潜在资金 [2] 市场评论与增量空间 - 知名投资人认为“i茅台”解决了购买真茅台的问题，打开了普通老百姓消费的口子 [2] - 该投资人认为，众多家庭逢年过节消费一瓶的概率大，蚂蚁雄兵的力量非常大 [2] 相关投资工具 - 食品饮料ETF(515170.SH)可低门槛布局白酒板块，一手仅百元左右 [2] - 该ETF被动跟踪中证细分食品主题指数，持仓透明、风格不漂移 [2] - 相比纯酒类ETF，其聚焦一二线白酒龙头，其中持仓贵州茅台接近18%仓位 [2] - 持仓包括贵州茅台、五粮液、泸州老窖等 [2]