文章核心观点 - 高盛认为市场对美联储主席提名人凯文·沃什的“鹰派”预期存在误判 沃什不会真正推动重启量化紧缩 因其对风险资产的破坏性太大 且其过去的观点与获得提名所需的现实承诺不一致 [1] 市场对沃什提名的初步反应 - 特朗普于1月30日提名前美联储理事凯文·沃什为下一任美联储主席 [1] - 消息公布后 美元反弹 贵金属重挫 市场正为其“鹰派”的资产负债表观点定价 [1] - 沃什在美联储任职期间持鹰派货币政策立场 是量化宽松政策的内部批评者 并于2011年反对美联储第二轮QE后离职 [1] 高盛对沃什实际政策立场的分析 - 高盛交易和研究团队深度分析后认为市场可能再次误判了新美联储主席的实际立场 [1] - 高盛全球交易部门普遍倾向淡化沃什的影响力 [1] - 高盛美债交易员BROWN认为 沃什不会真正推动重启量化紧缩 因为这对风险资产的破坏性太大 [1] - 高盛外汇策略师Mike Cahill指出 沃什过去的观点与获得提名所需的现实承诺并不一致 愿意降息至少是获得这份工作的前提条件 [1] 高盛对政策实施现实制约的分析 - 市场基于沃什历史观点进行的“鹰派资产负债表”交易有道理 但在现实中实施会需要更长时间 [2] - 美联储决策机制是一人一票 且相比于2017-2018年鲍威尔上任时委员会大规模换届 现在的人事变动要少得多 新任主席建立影响力需要时间 [2] - 市场对美联储候选人的初步解读往往与事后看法大相径庭 例如鲍威尔的“距离中性还有很长的路” 耶伦的“未来几次会议”以及伯南克的相关评论 [2]