公司业绩表现 - 2025年归母净利润为-48.0亿元，较2024年的+1.3亿元大幅下滑 [1] - 2025年扣非归母净利润为-47.0亿元，较2024年的-21.1亿元亏损扩大 [1] - 短期业绩明显承压主要受房地产板块拖累 [1] 业务板块分析：房地产 - 房地产板块是公司业绩的主要拖累因素 [1] - 随着地产项目逐步去化，后续对财务报表的拖累将减少 [1] - 后续大豫园片区中的豫园二期、福佑路地块落地将为公司贡献增量 [1] 业务板块分析：消费产业 - 整体线下客流呈现边际回暖趋势 [1] - 2026年豫园灯会近期开启，游客情况火爆 [1] - 公司正同步发力旗下老字号与高潜力品牌 [1] - 公司逐步开启品牌出海及全球化布局 [1] - 消费产业经营情况有望好转 [1] 行业与市场环境 - 当下整体消费环境依然疲软 [1] 未来业绩展望 - 预计公司2026年归母净利润为10.1亿元 [1]