OpenAI新一轮融资的核心地位与不确定性 - OpenAI新一轮融资的规模与成功与否，被视为决定整个AI板块交易逻辑的关键变量[1] - 市场传闻其融资规模可能高达1500亿至1700亿美元，若属实可确保其资金链维持至2030年，并有望推动AI板块上涨[1][2] - 融资的实际进展充满变数，其最终规模是决定AI产业链资金流向的“胜负手”[2] 主要投资方的态度与融资进展 - 英伟达CEO黄仁勋澄清，其投资金额绝非外界猜测的超过1000亿美元那样巨大，确认会参与但规模缩水[1][3] - 英伟达与OpenAI此前披露的意向书（涉及高达1000亿美元投资）已陷入停滞[3] - 为填补资金缺口，OpenAI正寻求其他巨头支持：软银在去年12月投资225亿美元后，正就进一步投资高达300亿美元进行谈判；亚马逊也在接触参与本轮融资[3] - OpenAI估计背负着高达1.4万亿美元的各项承诺，其融资成功与否将直接决定其履约能力[3] 对核心供应商甲骨文（Oracle）的连锁影响 - OpenAI融资的不确定性，让其核心供应商甲骨文面临巨大风险敞口[4] - 甲骨文截至11月30日的剩余履约义务（RPO）为5230亿美元，约为其过去四个季度收入的九倍，其中包含了与OpenAI相关的3000亿美元合同[4] - 去年9月初，因财报显示RPO较上一季度翻了两番以上，甲骨文股价单日一度飙升36%[4] - 根据会计准则，只有管理层判断收款“极可能”时，才能将3000亿美元计入RPO，若OpenAI无法支付，账面数据可信度将大打折扣[4] - 甲骨文管理层需在即将发布的财务报告中，判断从OpenAI收回3000亿美元是否仍“极可能”，这将直接影响市场信心[5] - 甲骨文发言人表示，英伟达与OpenAI的交易对其与OpenAI的财务关系零影响，公司对OpenAI筹资和履约能力充满信心[4] 甲骨文为维护财务信誉采取的行动 - 甲骨文宣布计划在今年发行高达200亿美元的普通股，这是其通过股权和债务融资筹集450亿至500亿美元更广泛计划的一部分，旨在扩展云基础设施业务[6] - 此举虽会稀释股东权益（股价较去年9月高点已下跌约一半），但在AI交易不确定性下，增加股本缓冲被视为审慎之举[6] - 甲骨文正在举债建设数据中心，而这些投资在很大程度上依赖于与OpenAI签署的合同[6] - 市场担忧已在债券市场显现：甲骨文信用评级（BBB级）已被标普和穆迪列入负面观察名单，面临降级风险；其部分债务交易价格已接近垃圾债水平，且债务违约保护成本飙升[6]