公司2025年业绩预告 - 公司预计2025年归母净利润亏损区间为3.72亿元至2.5亿元，归母扣非净利润亏损区间为3.98亿元至2.76亿元 [1] - 业绩预亏主要源于两方面：传统百货零售主业持续承压，以及对地产相关资产及信用减值损失进行大额计提 [1] 传统百货零售主业表现 - 报告期内，公司线下门店经营效益下滑，当期营业收入同比下降约20%，行业面临结构性调整压力，消费需求与购买力恢复不及预期 [4][12] - 自2022年以来，公司营收已连续三年下滑，2025年前三季度营收同比收缩22.48%至7.45亿元 [6][14] - 2025年前三季度，公司实现净利润6388.27万元，同比下滑44.15% [6][14] 地产相关资产减值详情 - 公司预计2025年计提资产减值损失和信用减值损失约2.6亿元至3.7亿元，主要因房地产行业持续低迷 [2][10] - 减值主要针对历史上形成的存量地产资产，公司已于2021年退出房地产开发业务 [2][10] - 截至2025年上半年末，存货中“开发产品”项目的账面余额约为20亿元（1,999,925,449.45元），占存货总额的比重达到88.57% [3][11] - 由于房地产市场深度调整，房价下行、去化缓慢，开发产品的市场公允价值低于历史成本，公司据此计提大额存货跌价准备 [3][11] 跨界收购半导体公司计划 - 公司自2024年12月起筹划收购半导体功率器件芯片设计厂商尚阳通，旨在构建“零售+半导体”双主业格局，培育新增长曲线 [1][6][9][14] - 标的公司尚阳通主营高性能半导体功率器件的研发、设计和销售，产品应用于新能源充电桩、汽车电子、光伏储能、服务器、通信电源和工控自动化等领域 [6][7][14][15] 收购标的尚阳通财务表现 - 尚阳通营收在2021年和2022年高速增长，同比增幅分别为209.07%和87.68% [7][15] - 随后在2023年和2024年，营收分别同比下降8.57%和10.05% [6][7][14][15] - 2025年1至8月，受益于行业复苏，尚阳通营收和未经审计的净利润分别同比增长26.53%和105.47% [8][16] - 与士兰微、斯达半导等同业相比，尚阳通产品及下游领域相对集中，在行业下行周期中受到的冲击更直接，2023-2024年营收降幅更大 [7][15] 收购交易的特殊安排与潜在影响 - 此次交易未采用收益法进行评估，原因是标的资产未来现金流规模、增长速率及持续性存在高度不确定性 [8][9][16] - 标的公司对晶圆供应商议价能力较弱，成本费用受外部因素影响大，未来现金流预测不确定性大 [8][16] - 由于未采用收益法评估，交易对方未作出任何业绩承诺，标的公司未来的业绩波动与经营风险将全部由上市公司及其股东承担 [1][8][9][16] - 若标的公司未来经营不及预期，不仅难成新增长点，还可能因商誉减值等问题反向拖累上市公司业绩 [1][9]