公司业绩与财务表现 - 公司发布2025年度业绩预告，预计归母净利润亏损1.05亿元至1.68亿元，较2024年亏损2.02亿元有所收窄，但仍是连续第七年亏损 [1][3] - 2025年前三季度公司营收同比增长45.70%至3.88亿元，但研发费用高达2.28亿元，占营收比例达58.83% [1][4] - 2025年前三季度公司经营活动现金流净额为-1.45亿元，但截至三季度末账面广义货币（货币资金+交易性金融资产）为10.18亿元，占总资产比例67.82%，按前两年消耗速度足以维持公司3-4年运作 [1][4] 业务模式与行业地位 - 公司成立于2017年，长期专注于以太网物理层芯片（PHY）领域，该行业长期被博通、美满电子等国际巨头垄断，公司被视为国产替代“破局者” [1][4] - 公司采取Fabless模式，具有轻资产、重研发的特征 [1][4] - 公司选择从2.5G等中端市场切入，逐步向更高速率产品拓展，高端品类的盈利能力与落地进度是关键，车载以太网芯片领域的进展也需密切关注 [2][4] 盈利能力与运营指标 - 2025年前三季度公司毛利率为42.75%，与2024年持平，但较2023年52.38%的毛利率高点有较大差距 [2][5] - 大股东李海华在2024年7月至10月及2024年11月至2025年1月期间两次减持股份，共计套现3930万元，持股比例降至5.3781% [2][5] - 业绩预告发布后，公司股价大幅下跌，截至2月3日收盘报116.25元，较公告发布前一日收盘价累计下跌9.18% [2][5]