自成立以来，裕太微始终坚持"市场导向、技术驱动"的发展战略。其产品线已覆盖以太网物理层芯片、交换机芯片、网卡芯片以及车载以太网芯片等七大领 域，其中多条产品线已实现规模化量产。从我们日常使用的路由器、家庭网关，到工业自动化控制系统，再到智能汽车的车载网络、激光雷达，裕太微的芯 片正作为"数字世界的神经网络"，默默支撑着千行百业的智能化转型。这份深厚的技术积淀与对产业需求的深刻理解，成为了裕太微践行社会责任的独特优 势和底气所在。 公益理念：从"单向捐赠"到"生态共建"的战略升维 与传统企业将公益视为单纯的慈善捐赠不同，裕太微电子从一开始就为其公益行动注入了深刻的战略考量。公司认为，作为科技产业链的关键一环，其社会 责任在于利用自身资源，激活创新人才的"源头活水"，构建一个利于产业长期可持续发展的生态体系。由此，"科创普惠教育"和"长期主义"成为了其公益事 业的核心关键词。 此次与上海尚德实验学校的签约仪式，正是裕太微公益战略拼图中至关重要的一环。它标志着公司的公益实践从高校的"精英培养"，成功下沉至基础教育 的"大众启蒙"，完成了其科教生态的关键闭环。 在科技创新成为全球竞争焦点的今天，一家企业的价值，不仅体 ...

每经AI快讯，10月21日，铜缆高速连接板块领涨，上涨2.51%。其中，立讯精密上涨4.95%，奕东电子 上涨3.38%，裕太微上涨2.56%，精达股份涨超2%。 （文章来源：每日经济新闻） ...

公司股价表现 - 10月17日裕太微股价下跌5.1%至107.62元/股，成交额8237.21万元，换手率1.50%，总市值86.10亿元 [1] - 公司股价连续3天下跌，区间累计跌幅达3.8% [1] 公司基本情况 - 裕太微电子股份有限公司位于江苏省苏州市，成立于2017年1月25日，于2023年2月10日上市 [1] - 公司主营业务为高速有线通信芯片的研发、设计和销售 [1] - 主营业务收入构成为芯片商品销售收入99.44%，其他收入占比不足1% [1] 基金持仓情况 - 汇泉基金旗下汇泉臻心致远混合A（013051）二季度重仓裕太微，持有6.17万股，占基金净值比例4.02%，为第五大重仓股 [2] - 10月17日该基金因裕太微股价下跌浮亏约35.65万元，连续3天累计浮亏27.63万元 [2] - 该基金成立于2021年11月2日，最新规模8405.61万元，今年以来收益13.58%，成立以来亏损47.81% [2] 基金经理信息 - 汇泉臻心致远混合A基金经理为梁永强和刘源 [3] - 梁永强累计任职时间17年29天，现任基金资产总规模9.9亿元，任职期间最佳基金回报104.95% [3] - 刘源累计任职时间5年47天，现任基金资产总规模1.94亿元，任职期间最佳基金回报48.27% [3]

股价与交易表现 - 10月16日盘中股价下跌2.72%，报113.00元/股，总市值90.40亿元 [1] - 当日成交额为1.14亿元，换手率为1.99% [1] - 当日主力资金净流出80.63万元，特大单净卖出574.84万元，大单净买入494.22万元 [1] - 今年以来股价累计上涨14.14%，近5个交易日下跌7.16%，近20日上涨8.70%，近60日上涨24.68% [2] 公司基本面与财务数据 - 公司主营业务为高速有线通信芯片的研发、设计和销售，收入几乎全部来自芯片商品销售，占比99.44% [2] - 2025年上半年实现营业收入2.22亿元，同比增长43.41% [2] - 2025年上半年归母净利润为-1.04亿元，亏损额同比收窄3.89% [2] - 公司于2023年2月10日上市，所属申万行业为电子-半导体-模拟芯片设计 [2] 股东结构与机构持仓 - 截至2025年6月30日，股东户数为7497户，较上期增加3.28% [2] - 人均流通股为6645股，较上期减少3.17% [2] - 泰信中小盘精选混合（290011）为第三大流通股东，持股200.00万股，较上期增加29.00万股 [3] - 泰信鑫选混合A（001970）为第五大流通股东，持股132.00万股，较上期增加39.00万股 [3] - 鹏华优选成长混合A（010488）为第十大流通股东，持股52.43万股，持股数量较上期不变 [3]

AI算力架构演进与硬件需求 - 传统算力架构难以满足高效、低耗、大规模协同的AI训练需求，超节点成为趋势[1] - 超节点通过提升单节点计算能力，大幅带动Scale up相关硬件需求[1] - 超大规模AI集群建设推动大量节点互联，带动Scale out硬件需求，单一地区电力资源成为瓶颈后，跨数据中心的Scale across方案将逐步采用[1][3] 算力、存力与运力的协同 - AI硬件能力由算力、存力、运力三位一体协同推动[1] - 算力由GPU性能和数量决定，存力当前主流方案是使用贴近GPU的超高带宽HBM缓存[1] - 运力分为Scale up、Scale out和Scale across三个场景，分别对应节点内、节点间与数据中心间的高速通信和数据传输能力[1] - 随GPU计算能力与HBM带宽提升，运力瓶颈将导致AI数据中心节点空置率高，GPU性能浪费，运力发展将成为提升AI数据中心运算能力的重点[2] 运力市场规模与增长 - Scale up交换芯片已成为数据中心主力交换需求并持续增长，预计到2030年全球市场规模接近180亿美元，2022-2030期间年复合增长率约为28%[3] 通信协议发展趋势 - 针对Scale up和Scale out有不同的通信协议，大厂自研私有协议与第三方及中小厂推动公有协议将成为未来发展趋势[1][4] - Scale up层面，英伟达NVlink、AMD Infinity Fabric和华为UB mesh是私有协议代表，博通推动的SUE与行业历史悠久的PCIe是公有协议代表[4] - Scale out层面，英伟达Infiniband为私有协议，博通致力于推动基于公有以太网的RoCE2，海外众多厂商还一起推动超级以太网联盟[4] 运力硬件国产化机遇 - 运力硬件主要涉及交换芯片与部分改善信号质量的数模混合芯片，国产自给率极低，博通、Marvell占据全球商用交换芯片90%以上市场份额[5] - 国产厂商已逐步完成产品量产并走向商业化，如数渡科技自主设计的PCIe 5.0交换芯片已实现量产并正导入客户应用，盛科通信面向大规模数据中心的Arctic系列已在2023年年底送样测试[5] - 运力硬件相关公司正走向从产品化至商业化的快车道，国产替代空间广阔，有望成为下一个高赔率的国产替代新方向[2][5] 投资建议 - PCIe硬件受益标的包括万通发展（数渡科技）、澜起科技等[6] - 以太网硬件受益标的包括盛科通信、中兴通讯、裕太微等[6]

公司股价与交易表现 - 10月13日公司股价上涨5.01%至120.70元/股，成交额达1.75亿元，换手率为3.03%，总市值为96.56亿元 [1] 公司基本信息与业务构成 - 公司全称为裕太微电子股份有限公司，成立于2017年1月25日，于2023年2月10日上市，总部位于江苏省苏州市和上海市浦东新区 [1] - 公司主营业务为高速有线通信芯片的研发、设计和销售，芯片商品销售收入占总收入的99.44% [1] 主要机构股东持仓 - 鹏华基金旗下产品鹏华优选成长混合A位列公司十大流通股东，二季度持有52.43万股，持股数量环比不变，占流通股比例为1.05% [2] - 基于10月13日股价涨幅测算，该基金当日浮盈约301.98万元 [2] 相关基金产品表现 - 鹏华优选成长混合A最新规模为20.64亿元，今年以来收益率为42.77%，在同类8234只产品中排名第1666位 [2] - 该基金近一年收益率为37.57%，在同类8083只产品中排名第2028位，自成立以来累计亏损13.58% [2] 相关基金经理信息 - 鹏华优选成长混合A的基金经理为蒋鑫，其累计任职时间超过9年，现任基金资产总规模为48.9亿元 [3] - 该基金经理任职期间最佳基金回报为133.79%，最差基金回报为-21.03% [3]

行业投资评级与核心观点 - 报告建议继续关注通信行业相关投资机会 [2] - 行业处于低配阶段，算力资本开支保持高增长，通信行业持仓仍有显著向上空间 [2][87] - 2025年AI算力产业链将继续加速发展，叠加推理侧需求持续演进，通信行业相关产业链将继续受益 [2][87] 2025年H1及Q2整体业绩 - 2025年H1通信行业整体营收17850.03亿元，同比增长10.07%；归母净利润1604.32亿元，同比增长11.26%；扣非归母净利润1490.23亿元，同比增长13.04% [1][2][4] - 2025年Q2通信行业整体营收9424.83亿元，同比增长10.91%；归母净利润986.82亿元，同比增长12.33%；扣非归母净利润912.62亿元，同比增长12.94% [2][7] - 2025年H1行业整体毛利率为33.50%，同比实现增长 [11] 分板块业绩表现 - 2025H1营收同比增速前五的板块为：光模块、通信PCB、网络设备商、物联网模组和基站设备射频相关部件 [2][11] - 2025H1归母净利润增速前五的板块为：光模块、通信PCB、网络安全及可视化分析、物联网模组和网络设备商 [2][11] - 光模块及器件板块2025H1毛利率为34.97%，同比提升2.18个百分点；2025Q2毛利率为35.26%，同比提升0.61个百分点 [11][25] - 通信PCB&CLL板块2025H1营收572.49亿元，同比增长37.66%；归母净利润80.58亿元，同比增长80.79%；毛利率24.47%，同比提升2.74个百分点 [31] - 网络设备商板块2025H1营收5071.11亿元，同比增长28.86%；归母净利润191.84亿元，同比增长19.57% [37] - 物联网模组及方案板块2025H1营收202.30亿元，同比增长24.50%；归母净利润11.57亿元，同比增长25.52% [67] 重点公司业绩亮点 - 光模块龙头新易盛2025H1营收同比增长282.64%，归母净利润同比增长355.68%；中际旭创2025H1营收同比增长36.95%，归母净利润同比增长69.40% [25] - 通信PCB龙头沪电股份2025H1营收同比增长56.59%，归母净利润同比增长47.50%；深南电路2025H1营收同比增长25.63%，归母净利润同比增长37.75% [31] - 网络设备商工业富联2025H1营收同比增长35.58%，归母净利润同比增长38.61%；锐捷网络2025H1营收同比增长31.84%，归母净利润同比增长194.00% [37] - 物联网模组厂商移远通信2025H1营收同比增长39.98%，归母净利润同比增长125.03% [68] AI算力产业链投资与展望 - 海外云厂商2025Q2资本开支合计实现950亿美元，同比增长82.96%，环比增长32.05% [17] - Meta将2025年资本开支指引上调至660-720亿美元，计划到2028年至少投资6000亿美元用于AI建设；微软规划2025财年约800亿美元用于AIDC；谷歌上调2025全年资本开支指引至850亿美元 [17] - 博通FY25Q3 AI收入52亿美元，环比增长19%；FY25Q4 AI收入指引62亿美元，环比增长19% [23] - 甲骨文未实现履约义务达到4550亿美元，同比大增359% [22] - 阿里巴巴2026财年第一季度阿里云收入同比增长加速至26%，AI相关收入连续八个季度同比三位数增长 [18]

公司股价与交易表现 - 10月10日股价下跌5.09%至115.51元/股，成交额2.02亿元，换手率3.44%，总市值92.41亿元 [1] 公司基本情况 - 公司全称为裕太微电子股份有限公司，成立于2017年1月25日，于2023年2月10日上市 [1] - 公司位于江苏省苏州市及上海市浦东新区，主营业务为高速有线通信芯片的研发、设计和销售 [1] - 主营业务收入构成为芯片商品销售收入99.44%，其他收入占比不足1% [1] 主要流通股东情况 - 鹏华基金旗下鹏华优选成长混合A（010488）位列十大流通股东，二季度持有52.43万股，持股数量与上期持平，占流通股比例1.05% [2] - 按10月10日股价下跌计算，该基金当日浮亏约325.04万元 [2] 相关基金产品表现 - 鹏华优选成长混合A（010488）成立于2020年12月16日，最新规模20.64亿元 [2] - 该基金今年以来收益48.06%，近一年收益40.38%，但成立以来累计亏损10.38% [2] - 该基金基金经理为蒋鑫，累计任职时间9年111天，现任基金资产总规模48.9亿元 [3] - 基金经理蒋鑫任职期间最佳基金回报为141.7%，最差基金回报为-21.03% [3]

股价表现与交易情况 - 10月9日盘中股价上涨2.01%至123.92元/股，成交金额1.98亿元，换手率3.25%，总市值99.14亿元 [1] - 当日主力资金净流出278.45万元，特大单买卖金额分别为2241.28万元（占比11.32%）和2589.86万元（占比13.08%），大单买卖金额分别为5673.91万元（占比28.65%）和5603.77万元（占比28.30%） [1] - 公司今年以来股价上涨25.17%，近5个交易日、20日、60日分别上涨2.41%、10.45%和41.72% [2] 公司基本面与财务数据 - 公司2025年1-6月实现营业收入2.22亿元，同比增长43.41%，归母净利润为-1.04亿元，亏损额同比收窄3.89% [2] - 主营业务收入几乎全部来自芯片商品销售，占比达99.44% [2] - 公司成立于2017年1月25日，于2023年2月10日上市，专注于高速有线通信芯片的研发、设计和销售 [2] 股东结构与机构持仓 - 截至2025年6月30日，公司股东户数为7497户，较上期增加3.28%，人均流通股为6645股，较上期减少3.17% [2] - 同期，泰信中小盘精选混合（290011）为第三大流通股东，持股200万股，较上期增加29万股；泰信鑫选混合A（001970）为第五大流通股东，持股132万股，较上期增加39万股；鹏华优选成长混合A（010488）为第十大流通股东，持股52.43万股，数量与上期持平 [3] 行业与概念板块 - 公司所属申万行业为电子-半导体-模拟芯片设计 [2] - 所属概念板块包括百元股、基金重仓、华为概念、汽车电子、小米概念等 [2]

根据研报内容，总结如下： 量化模型与构建方式 1. **模型名称：GAN_GRU模型**[4][13] * **模型构建思路**：该模型是一个深度学习选股模型，其核心思路是利用生成式对抗网络（GAN）对量价时序特征进行增强处理，然后再利用门控循环单元（GRU）网络对处理后的时序特征进行编码，以预测股票的未来收益[4][13]。 * **模型具体构建过程**： * **基础特征**：模型输入为18个量价特征，包括日频特征（如开盘价、收盘价、成交量等）和月频特征（如月涨跌幅、月换手率等）[17][19]。 * **特征预处理**：每次采样的40天内，每个特征在时序上去极值并标准化；每个特征在个股层面上进行截面标准化[18]。 * **GAN特征生成**： * **生成器（G）**：采用LSTM模型，输入原始量价时序特征（形状为40*18），输出经处理后的量价时序特征（形状仍为40*18）[33][37]。其损失函数为： $$L_{G}\,=\,-\mathbb{E}_{z\sim P_{z}(z)}[\log(D(G(z)))]$$ 其中，\(z\) 是随机噪声，\(G(z)\) 是生成的数据，\(D(G(z))\) 是判别器判断生成数据为真的概率[24]。 * **判别器（D）**：采用CNN模型，用于区分真实量价特征和生成器生成的特征。其损失函数为： $$L_{D}=-\mathbb{E}_{x\sim P_{d a t a}(x)}[\log\!D(x)]-\mathbb{E}_{z\sim P_{z}(z)}[\log(1-D(G(z)))]$$ 其中，\(x\) 是真实数据，\(D(x)\) 是判别器对真实数据的输出概率[27]。 * **训练过程**：生成器和判别器交替训练，直至模型收敛[29][30]。 * **GRU收益预测**：将GAN中生成器输出的增强后特征，输入到一个两层GRU网络（GRU(128, 128)）中，后面再接一个多层感知机MLP（MLP(256, 64, 64)）。模型最终输出的预测收益（pRet）即作为选股因子[22]。 * **训练与预测设置**： * 使用过去400天内的数据，每5个交易日采样一次，采样形状为40*18，用以预测未来20个交易日的累计收益[18]。 * 训练集与验证集比例为80%:20%[18]。 * 采用半年滚动训练，每年6月30日和12月31日进行模型训练，用于未来半年的预测[18]。 * 回测中，因子经过行业和市值中性化以及标准化处理[22]。 模型的回测效果 1. **GAN_GRU模型**，IC均值0.1136[41][42]，ICIR（未年化）0.89[42]，换手率0.83[42]，年化收益率37.41%[42]，年化波动率23.59%[42]，信息比率(IR)1.59[42]，最大回撤率27.29%[42]，年化超额收益率22.58%[41][42] 量化因子与构建方式 1. **因子名称：GAN_GRU因子**[4][13] * **因子构建思路**：该因子是GAN_GRU模型输出的股票未来收益预测值，直接作为选股依据[4][13][22]。 * **因子具体构建过程**：因子构建过程与上述GAN_GRU模型的构建过程完全一致，因子值即为模型的最终输出（pRet）[22]。 因子的回测效果 1. **GAN_GRU因子**，IC均值0.1136[41][42]，近期IC值（2025年9月）0.1053[41][42]，近一年IC均值0.0982[41][42]