文章核心观点 - 2025年2月3日，A股市场反弹，以CPO光模块为代表的算力方向表现强势，多只个股及跟踪该板块的ETF出现显著上涨，市场资金关注度高 [1] - 机构观点认为，光模块行业业绩普遍超预期增长，且基于上游供给紧张与下游需求高景气，行业在“十五五”期间具备持续增长和产业链向上游渗透的潜力，当前估值仍具吸引力 [1][2] - 创业板人工智能ETF（159363）作为布局“算力+AI应用”的工具，其基金经理认为光模块产业趋势明确，在流动性宽松环境下易出现持续估值溢价 [1][2] 市场表现 - 个股表现：2025年2月3日，CPO光模块等算力概念股大幅上涨，其中致尚科技涨超15%，网宿科技涨超14%，天孚通信涨超13%并创下新高，且天孚通信近7日累计反弹达42.74%，首都在线、光库科技、太辰光等多股涨超8% [1] - ETF表现：重仓光模块龙头的创业板人工智能ETF（159363）当日收涨3.70%，收盘价创历史次高，单日成交额达9亿元，并实现资金净流入，单日吸金8200万份，前一日资金已加仓近1.5亿元 [1] 行业基本面与催化剂 - 业绩超预期：发布业绩预告的光模块相关公司业绩普遍增长超50%，龙头公司如中际旭创、新易盛等业绩实现超预期增长 [1] - 供需格局：上游器件供给紧张，而需求端持续高景气，预计产能紧缺将是2026年制约光通信发展的主要瓶颈 [1] - 产业地位与机遇：中国光模块厂商全球市占率居首且仍在持续提升，“十五五”期间产业链向上游渗透的机遇充足，行业正经历从“中国制造”向“中国智造”的转型 [1] 机构观点与后市展望 - 银河证券观点：当前光通信板块仍处于相对低估水平，在需求放量的基础上，看好“十五五”开局之年上下游共振带来的板块机会 [1] - 基金经理观点：创业板人工智能ETF（159363）基金经理曹旭辰认为，光模块属于“明确的产业趋势”，在流动性宽松环境下，其业绩和估值通道向上，容易出现且可能持续扩大的估值溢价 [1] - 市场定位：光模块被视为当前市场“抱团方向”之一，具有产业趋势引领地位和短期（2-3月）配套催化，预期在震荡市中将继续领跑，具备“强预期、强现实、低估值”特征 [2] 相关投资工具概况 - 创业板人工智能ETF（159363）：该ETF约六成仓位布局算力（包括光模块龙头和IDC龙头），约四成仓位布局AI应用，旨在同时受益于AI算力建设与应用落地的增长红利 [2] - 场外联接基金：该ETF提供场外联接基金，A类份额代码023407，C类份额代码023408，为投资者提供场外配置渠道 [2]