文章核心观点 - 华尔街资深人士及高盛策略师认为，市场对可能被提名为美联储主席的凯文·沃什的鹰派立场存在严重误判，预计其领导下的美联储将采取比市场预期更为激进的降息路径 [1][2] - 市场因担忧沃什的鹰派立场而抛售风险资产，但分析指出，愿意降息是其获得提名的前提条件，且其推动缩减资产负债表面临巨大阻力 [1][2][5] 市场预期与误判 - 市场对沃什的提名反应过度，抛售了几乎所有风险资产甚至黄金，定价其为“更加鹰派的下任美联储主席” [2] - 货币市场目前对2026年第二次降息的概率定价约为80%，低于上周，当时市场还认为第三次降息是可能的 [2] - 市场从沃什过往言论判断其立场更传统、不如其他候选人友好，并开始定价未来更少的降息次数 [3] - 高盛指出，市场对近几届美联储主席的初始立场判断都在上任第一年出现过显著的“市场抛售误导解读”，当前正处于又一次“误判周期” [1][5] 对美联储政策的预测 - 资深策略师史蒂文·梅杰预计，由沃什领导的美联储可能会把基准利率下调得远超市场预期，降息可能达四到五次，而非市场当前预期的两次 [1][2] - 高盛策略师团队强调，愿意降息是沃什获得美联储主席工作的“先决条件” [1][5] - 债券市场认定沃什将比其他人选及现任主席鲍威尔更鹰派，并可能采取“缩表+降息”的政策组合 [3] - 高盛认为沃什推动资产负债表大幅缩减的难度很大，核心阻力在于美联储内部及华尔街商业银行巨头对当前“充足准备金”操作框架的强烈支持 [5] 债券市场分析与投资建议 - 美国国债周二守住阵地，2年期收益率稳定于3.58%，10年期美债收益率稳定于4.3%附近 [3] - 对降息可能令经济过热、通胀抬头的预期，使投资者偏好短期限政府债券，推动美债收益率曲线陡峭化 [3] - 资深宏观策略师梅杰建议，如果确信收益率曲线前端会下行且曲线变陡，更好的交易是直接买入短期限美国国债资产，而非进行曲线陡峭化交易 [3][4]