公司业绩表现 - 预计2025年归母净利润为2800万至4000万元，同比下降70.41%至57.72% [1] - 2025年前三季度资产减值损失为-6898.84万元，较期初增加40.42% [1] - 2021年与2022年归母净利润分别为2.68亿元和-3.11亿元，分别同比下降24.12%和216% [2] - 2023年与2024年归母净利润分别为0.93亿元和0.95亿元，分别同比增长130%和1.48% [2] 业绩变动原因 - 2025年业绩下滑主要因豌豆蛋白海外出口业务受较大影响，以及豌豆淀粉售价下降计提资产减值 [1] - 资产减值损失增加主要因淀粉库存增加，存货跌价准备计提金额增加 [1] - 业绩波动受原材料豌豆价格变化影响显著，成本高企与价格下行均冲击利润 [2][3] 核心业务与市场地位 - 公司为全球最大的豌豆蛋白生产企业，也是全球最大的龙口粉丝生产企业 [2] - 豌豆蛋白是公司第一大收入来源 [2] - 公司曾是Beyond Meat等植物肉企业的原料供应商，并因此经历高速增长期 [2] 市场与销售情况 - 2024年出口至欧盟的涉案产品销售额占总营收3.92%，2025年上半年该比例提升至6.48% [1] - 2025年上半年，公司国内市场销售收入同比增长15.63%，营收占比提升至53.89% [3] - 公司正大力开拓新兴国际市场，加强国内市场开拓，泰国工厂已建成投产 [3] 面临的外部挑战 - 2025年9月1日，欧盟对中国豌豆蛋白（干重蛋白质含量超65%的产品）启动反倾销调查 [1] - 行业专家指出，公司面临外部贸易摩擦与内部价格周期的双重冲击 [3] 业务结构与发展战略 - 行业专家指出公司业务结构单一、抗周期能力弱的问题凸显 [3] - 公司在产业链中游议价能力有限，难以有效传导成本压力 [3] - 公司布局国内植物蛋白市场具备规模产能、成熟技术的先发优势，且龙口粉丝渠道可实现协同 [3] - 国内赛道同质化竞争激烈，公司此前重B端轻C端，品牌影响力相对较弱、终端产品矩阵单薄 [3] - 专家建议公司依托产能优势绑定国内植物奶、素肉等下游赛道，同时发力C端品牌与产品创新 [3]