文章核心观点 - 特斯拉正进行战略转型，从一家汽车公司转变为一家以具身智能为核心的AI与机器人公司，其核心资产（如FSD、Dojo）是为AI大脑在物理世界的应用而准备，汽车仅是早期载体 [1][5][6] - 公司通过削减传统车型（Model S/X）、改造工厂、大幅增加资本开支至200亿美元投向AI与机器人，以逃离汽车行业的零和博弈，并抢占具身智能的万亿美金市场 [2][3][4][5] - 行业正经历定义重构，传统汽车制造经验的价值在AI浪潮面前迅速贬值，未来的竞争将是不同维度（具身智能 vs 传统制造）的竞争 [15][16][18] 特斯拉的战略转型与财务动向 - 2025年全年营收同比下降3%，为该公司有史以来首次年度营收下滑，2025年第四季度净利润下跌60% [2] - 宣布Model S和Model X“荣誉退役”，标志着公司在物理和心理层面放弃其作为传统汽车制造商的旧身份 [2] - 2026年全年资本开支计划高达200亿美元，资金主要流向AI、无人驾驶和机器人领域，而非新车研发 [2] - 将弗里蒙特工厂改造为Optimus机器人的生产基地，目标是建立年产100万台机器人的超大规模基地 [3][7] 转型背后的商业与资本逻辑 - 汽车市场已变为零和博弈陷阱，电动车作为高科技载体的溢价空间消失，公司若坚守汽车赛道，其市盈率（P/E）将回归至传统制造企业约10倍的水平 [4][5] - 转型旨在进行“资本保卫战”，将公司估值逻辑从基于销量和利润率的汽车公司，切换至基于未来期待的AI公司 [5] - 公司过去十几年积累的核心资产（FSD算法、Dojo超算、电池、电机系统）被视为“具身智能的驱动器”，最初装在汽车上仅是碰巧 [5][6] 行业影响与竞争格局演变 - 特斯拉的转型对中国新势力车企（如小鹏、理想、比亚迪）造成巨大压力，引发“赛道危机”，这些公司也在展示机器人进展，但策略多为“自下而上的进化与防御” [9][10][11][12] - 中国新势力多采用内部创业或独立融资模式发展机器人业务，以建立防火墙并引入外部资本共担风险，避免拖累汽车主业财报 [13] - 行业出现认知断层：传统车企仍在讨论马力、续航等基础功能，而进化后的公司视这些为底层能力，竞争维度已发生变化 [15] 制造能力与供应链优势 - 汽车制造能力被视为进军机器人领域的“降维打击”优势，只有车企拥有将复杂精密机器从百万美金样机成本压至2万美金量产商品的制造与供应链管理经验 [7] - 公司正在利用其在汽车工业积累的供应链体系，开启机器人新赛道，这种转型一旦完成，与传统车企的竞争将是“热武器对冷兵器的屠杀” [8] 公司内部资源博弈与风险平衡 - 公司内部进行资源博弈：Model 3和Model Y作为现金流“奶牛”必须维持高交付规模，以支撑机器人业务的巨额投入 [13] - 砍掉Model S/X是为了精简产品线、减少管理冗余，将资源集中在最高效的地方 [13] - 顶尖的AI与硬件人才资源极其稀缺，在汽车与机器人业务间的分配直接决定公司生死 [14] 行业定义的重构与未来展望 - “汽车公司”的百年定义正在消亡，汽车被视为具身智能演进过程中的一个“中间形态”或“学前班” [15][16] - 未来，没有具身智能能力的汽车公司将沦为纯粹的硬件代工厂，传统汽车工业的护城河（如底盘调校、供应链关系）在物理AI面前迅速失去溢价 [17][18]