市场表现与核心驱动 - 2月3日商业航天板块获市场青睐，资金净流入136亿元，居市场首位 [1] - 板块走强的直接催化是近期围绕“算力上太空”的多重重磅消息密集落地 [1] - AI资本开支外溢是商业航天行情的重要催化因素 [1] 太空算力的可行性与紧迫性 - 马斯克推动SpaceX与xAI合并的消息持续发酵，市场认为这是构建“太空AI”闭环生态的关键落子 [2] - OpenAI、Meta、微软等AI巨头同步大幅提升资本开支预期，强化了市场对“算力上太空”可行性与紧迫性的共识 [1][2] - 地面数据中心面临能源成本高企、用电指标受限与散热效率下降等现实瓶颈 [1] - 太空具备稳定、长期的太阳能供给条件，是天然适配高能耗算力场景的“增量空间” [1] 重大产业进展与生态布局 - SpaceX向美国FCC提交计划，申请部署高达100万颗AI卫星，旨在布局全球首个太空数据中心 [3] - 这一“天基算力网络”旨在利用太空中的太阳能和独特环境，直接承载AI训练、推理等高强度计算任务 [3] - SpaceX与xAI的潜在合并，将星链的全球通信、SpaceX的太空运输、xAI的模型能力与X平台的社交数据深度整合，打造“天地一体”的生态布局 [2] - 新卫星将与现有Starlink通过激光星间链路组网，形成太空计算集群 [3] - 此举标志着商业航天的竞争重心正从通信服务升维至轨道计算基础设施的争夺 [3] 产业影响与关键变量 - 百万颗级别的算力卫星规划，意味着商业航天全面迈入工业化与规模化阶段 [3] - 算力卫星的规模化部署，正在强化太空光伏需求预期，系统性抬升了商业航天的需求斜率 [1] - 卫星制造能力、星间激光通信、在轨组网以及可重复使用火箭的发射效率，成为决定产业兑现速度的关键变量 [3] 产业链投资机会 - 算力卫星与核心通信环节：重点关注星间激光通信、高可靠电子与信息处理系统相关标的，如铖昌科技、航天科技等 [4] - 卫星制造与关键材料方向：算力卫星数量放量将显著拉动高性能材料与核心部件需求，菲利华、天银机电等企业有望受益 [4] - 太空光伏方向：通信卫星向功耗更大的算力卫星升级，太空能源需求有望持续高增，光伏作为目前唯一可靠的太空能源形式，有望迎新一轮产能建设高峰 [4] - 太空光伏受益标的：包括光伏设备供应商迈为股份、捷佳伟创、奥特维、高测股份、帝尔激光；高效换热器供应商双良节能；光伏电池供应商钧达股份、东方日升、明阳智能、上海港湾 [4]