公司2026年经营基调与节奏 - 公司近两年的明确基调是“稳中求进” [1] - “稳”的基础在于稳价盘、稳市场预期、稳渠道信心、稳市场份额 公司2025年基本盘稳定 波动在可预期和可承受范围内 表现优于部分规模体量相近的友商 [1] - “进”的方向在于市场竞争力、运营质量、厂商团队信心等方面寻求进取 公司以积极心态看待头部酒企变革 估计其长期会对渠道结构带来深远影响 [1] - 公司判断2026年报表端压力最大的是一季度 主要因2025年同期基数较高 [1] - 预计从2026年第二季度开始 随着同比基数降低 有望看到改善迹象 [1] 行业竞争与公司费用策略 - 行业竞争加剧使得费用投入的边际效应在下降 [1] - 公司报表利润率出现回落 这是为应对竞争、保护基本盘所必须面对的 公司接受行业整体利润率下行的趋势 [1] - 2026年费用投放的关键不是简单收缩 而是优化和精准化 公司将更加强调有效投入 在动作、流程、管理、考核上做优化 [1] - 具体措施包括品牌广告投入从粗放转向精准 传统促销预算也会优化 [1] - 费用投放大原则是固定费用总量保持稳定 但会削减效率不高的广宣项目 [2] - 变动费用费销率保持相对稳定 调整部分低效项目占比 确保投入效率 [2] - 公司指出费用优化不会立即带来利润的同步增长 因利润还受其他诸多因素影响 [2]