全球贵金属市场剧烈反弹 - 现货黄金单日暴涨5.96%，盘中一度涨超6%突破4980美元/盎司，创下自2008年11月（即207个月）以来的最大单日涨幅 [1] - 现货白银日内涨幅超10%，站上89美元关口 [1] - 此轮反弹被分析为技术性修复与长期价值重估，直接动因是金价在历史性暴跌后触及关键支撑位，引发空头集中回补与长期价值投资者的逢低买入 [2] A股有色金属板块及ETF表现 - A股有色金属板块早盘全线高开，截至上午9时26分，有色矿业ETF招商（159690）上涨2.11% [1] - ETF成分股中湖南黄金、洛阳钼业、北方铜业等涨幅居前 [1] - 有色矿业ETF招商（159690）前三大权重品种为铜（31%）、金（14%）、铝（12%），合计占比近6成，龙头集中度高 [3] 反弹动因与未来展望 - 驱动黄金长期牛市的核心支柱未变，包括全球宽松货币预期、地缘风险及央行购金行为 [2] - 市场在经历极端行情后已高度脆弱，波动性将成为常态，除非有新的宏观催化剂，否则金价短期内更可能进入宽幅震荡阶段 [2] 有色矿业ETF的产品特性 - 该ETF集中投资上游资源龙头，在矿业公司成本相对固定时，有色金属价格上涨导致涨价部分几乎全是利润，因此被称为“有色放大器” [3] - 此结构可形成利润与估值双提升的“戴维斯双击”行情，使得基金净值涨幅数倍于商品本身的价格涨幅 [3]