文章核心观点 - 特斯拉市值1.3万亿美元表明市场预期其未来更依赖AI而非电动汽车 为满足期望 公司需加强对自动驾驶、机器人及AI训练所需硬件的控制 因此CEO埃隆·马斯克提出需建造并运营名为“TeraFab”的大型芯片工厂来自产芯片[1] 技术路径与市场定位 - 新入局者无需追求台积电3纳米或5纳米的尖端制程 芯片行业存在中间地带 特斯拉晶圆厂可瞄准7纳米左右的老一代技术 该制程是复杂度与资本需求急剧攀升前的最后一个先进芯片世代[2] - 台积电于2018年首次量产7纳米芯片 该技术至今仍在AI与数据中心领域广泛应用 特斯拉原则上能生产适用于自动驾驶和仿生机器人的AI运算芯片[2] 建厂面临的重大挑战 - 7纳米制程仍需阿斯麦的极紫外光刻机 需要配备大规模电力、冷却和水处理系统的超洁净设施 需要数百台精密设备以及先进的芯片封装能力[3] - 需要数百名在降低芯片缺陷率方面经验丰富的工程师 此类稀缺人才目前主要集中在台积电 初始生产通常需要三年以上 期间材料损耗率高 需经历漫长试错才能实现可用产出[3] 经济可行性与商业模式困境 - 芯片制造标杆企业台积电去年资本支出超过400亿美元 其风险分散在庞大客户名单和数千种设计上 从而帮助吸收生产损耗并加速技术迭代[4] - 特斯拉不打算对外销售芯片 没有全球订单将使芯片业务变成固定成本运营体系 很难避免结构性亏损[4] - 台积电在美国建厂的投资表明 每座晶圆厂建造成本至少需200亿美元 芯片制造厂需要持续再投资以保持竞争力 在最乐观假设下投资回收期也可能长达数十年[4] 执行风险与历史教训 - 英特尔拥有数十年行业经验 但其自2010年代中期向10纳米芯片的过渡因激进时间表和内部压力屡屡受挫 导致多年延期并永久丧失行业领导地位[4] - 特斯拉在电动汽车生产中存在急于交付产品的倾向 如车身面板缝隙不均等 此类模式在容错率极低的芯片制造领域根本行不通[4][5] - 格芯在2015年收购IBM芯片业务后 仅用三年便得出结论：先进芯片制造在经济上不可行[6] - 特斯拉将同时面临英特尔曾遭遇的文化压力以及迫使格芯退出的不利经济现实 历史表明这种双重风险叠加特别容易导致价值毁灭[6]