公司市场地位与业绩 - 富特科技是第三方车载高压电源系统头部企业，2025年上半年在国内OBC行业市占率达8%，位居行业第四 [1] - 公司2022至2024年营收分别为16.50亿元、18.35亿元、19.34亿元，同比增速分别为+71%、+11%、+5% [1] - 根据2025年度业绩预告，公司2025年营收超40亿元，归母净利润达2.1至2.5亿元，同比大幅增长+122%至+164% [1] 客户拓展与增长动力 - 公司近年来持续开拓小米、蔚来、雷诺、Stellantis等行业头部客户 [1] - 2025年业绩增长受益于小米、蔚来等主要客户的销量增长及海外定点项目放量 [1] - 展望2026年，公司将继续受益于国内外客户的销量增长及新客户拓展，保持高速增长 [1] 业务前景与估值 - 公司产品广受认可，主业在国内市场加速渗透，海外客户拓展速度领先 [1] - HVDC（高压直流）业务为公司带来潜在增量，未来成长空间广阔 [1] - 基于上述因素，研报给予公司2026年30倍市盈率估值，对应目标股价70.4元/股，并首次覆盖给予“买入”评级 [1]