公司2025年财务表现 - 诺和诺德2025年整体营收3090.64亿丹麦克朗 同比增长6% 按固定汇率计算增长10% [2] - 2025年净利润1024.34亿丹麦克朗 同比增长1% [2] - 核心产品司美格鲁肽全系药物2025年销售额达2282.88亿丹麦克朗（约2508.43亿元） 同比增长超过10% 占公司总营收七成以上 [1][2] 司美格鲁肽产品线细分销售 - 降糖版司美格鲁肽注射液Ozempic（诺和泰）2025年销售额1270.89亿丹麦克朗 [1] - 减重版司美格鲁肽注射液Wegovy（诺和盈）2025年销售额791.06亿丹麦克朗 [1] - 降糖版司美格鲁肽口服片剂（诺和忻）2025年销售额220.93亿丹麦克朗 [1] - 司美格鲁肽系列产品在中国市场2025年累计销售额68.15亿丹麦克朗（约74.88亿元） [2] 公司面临的挑战与业绩展望 - 司美格鲁肽核心化合物专利将在2026年于部分国际市场到期 例如中国市场专利到期日为2026年3月20日 [2] - 专利到期后将面临仿制药价格冲击 中国市场已有10款司美格鲁肽仿制药申报上市 另有11款已进入III期临床阶段 [2] - 公司下调2026年业绩预期 预计全年营收按固定汇率计算将同比下滑5%至13% 主要受美国药品降价政策及专利到期影响 [2] 公司的战略应对措施 - 推出口服GLP-1减肥药Wegovy片剂 该产品已于2025年12月在美国获批 成为全球首个用于体重管理的口服GLP-1产品 [3] - Wegovy片剂于2026年1月5日在美国上市 截至1月23日每周总处方量约5万份 增长由自费渠道的1.5毫克起始剂量驱动 [3] - 研发减重效果更强的GLP-1药物 已向美国FDA递交司美格鲁肽注射液7.2 mg补充新药申请及CagriSema注射液的新药申请 [3] - CagriSema为在研的cagrilintide与司美格鲁肽固定剂量合剂 在REDEFINE 1试验中68周时实现22.7%的体重减轻 [3] - 公司认为全球GLP-1市场将继续扩大 新疗法有助于扩大患者覆盖范围和增加销量 [3] 行业竞争格局 - 司美格鲁肽全球销售额暂居全球药物销售榜首 但能否成为2025年全球“药王”需待礼来替尔泊肽销售数据揭晓 [2] - 在减肥药市场 礼来的替尔泊肽是司美格鲁肽的强力竞争对手 [2]