公司概况与财务表现 - 绿联科技是一家成立于2012年的全球科技消费电子公司，以UGREEN品牌运营，产品涵盖充电类、传输类、音视频类、存储类、移动周边类 [1] - 公司通过国内主流电商平台、线下经销网络及海外线上市场等多渠道布局，已深耕十余年 [1] - 受益于品类快速扩张与市场需求提升，公司业绩高速增长，2025年前三季度实现营收63.64亿元，同比增长47.8%，归母净利润4.67亿元，同比增长45.1%，增速均创上市以来新高 [1] 核心业务分析 - 充电类产品是公司第一大品类，2025年上半年实现收入14.27亿元，同比增长44%，增长动力源于手机厂商取消附赠充电器、消费者充电需求提升以及充电宝产品性能功能升级 [2] - 传输类产品2025年上半年实现收入10.28亿元，同比增长29%，增长受益于电子设备种类数量增加及应用场景丰富带来的互联与数据传输需求 [2] - 音视频类与移动周边类产品扩充了日常使用场景，凭借高性价比优势建立流量入口，有助于提升品牌黏性与市场渗透 [2] 新兴增长动力 - 存储类产品是公司重点发展与创新的核心品类，其中NAS（网络附加存储）产品成为公司第二增长曲线 [3] - NAS市场因互联网数据量激增及消费者数据存储焦虑而快速增长，2025年国内线上NAS销售额达11.03亿元，同比增长26%，2019-2025年复合年增长率达22% [3] - 公司凭借SKU丰富、价格带广、性价比高、系统软件高频更新等优势，在NAS市场份额快速提升，2025年国内线上市场份额已超过40%，正抢占海外品牌份额 [3] 行业监管与竞争态势 - 2025年以来移动电源行业监管趋严，作为行业头部企业的绿联科技因此受益 [2] - 与云网盘、移动硬盘等竞品相比，NAS产品具备一定优势 [3] 业绩预测与估值 - 预计公司2025-2027年营业收入分别为91.21亿元、121.09亿元、157.98亿元，同比分别增长47.8%、32.8%、30.5% [4] - 预计同期归母净利润分别为6.87亿元、9.15亿元、12.33亿元，同比分别增长48.6%、33.2%、34.9% [4] - 采用PEG估值，可比公司对应2026年平均PEG为1.14，公司2026年PEG为0.94，对应当前市值有21%的上涨空间 [4]