2025年业绩预告与短期压力 - 公司预计2025年全年归母净利润亏损4000-5500万元，扣非归母净利润预计亏损4500-6000万元 [1] - 业绩承压主因消费电子行业竞争加剧及客户降价压力，导致部分精密功能件及结构件产品单价下降，相关业务毛利下滑 [1] - 期间费用因拓展新业务及新产品而明显增加，且2025年上半年确认约2,039万元股权激励费用，同比增加约1,320万元，对当期利润形成压力 [1] 散热业务布局与进展 - 公司已完成对赛诺高德的收购，赛诺高德是手机VC均热板蚀刻加工领域的国内头部厂商之一，产能储备较多 [2] - 赛诺高德已取得北美大客户的供应商代码，并获得其新一代智能手机VC均热板部件量产定点，项目已进入量产阶段，同时正配合客户推进下一代手机及平板产品开发 [2] - 在液冷散热模组方面，公司已取得某北美大客户的临时供应商代码并获得送样资格，相关产品导入工作持续推进中 [2] 新材料业务发展 - 公司新材料产品作为导电剂应用于锂电池电极片制备，拥有宁德时代、比亚迪、亿纬锂能等知名锂电池终端客户的供应商代码 [3] - 公司在碳纳米管导电浆料产品基础上新增高比表炭黑产品线，该产品已获得部分新能源锂电客户的量产定点并已开始逐步交付，有望贡献增量收入 [3] 未来盈利预测与评级 - 预测公司2025-2027年收入分别为12.7亿元、23.1亿元、36.6亿元 [4] - 预测公司2025-2027年EPS分别为-0.57元、2.62元、4.67元，当前股价对应PE分别为-214倍、47倍、26倍 [4] - 基于均热板业务进入放量期及液冷模组导入北美大客户的进展，公司盈利具备向上潜能，投资评级为“买入” [4]