公司概况与市场地位 - 公司是中国首家商业化无血清培养基的生物工艺解决方案提供商，提供覆盖生物制药从研发到商业化生产全流程的一站式产品与服务，业务分为生物工艺解决方案、实验室产品及服务两大板块 [3][4] - 公司服务对象包括制药公司、CRO/CDMO及科研机构，应用涵盖抗体、细胞与基因疗法、疫苗等领域 [5] - 按2024年收益计，公司在中国约200家本土生物工艺解决方案提供商中排名第二，在中国所有生物工艺解决方案提供商中排名第六 [6] 发展历程与战略 - 公司成立于2005年，最初为细胞培养基研发企业，2016年王猛入主后通过持续引入外部融资和产业并购整合驱动规模化扩张 [3] - 公司通过收并购构建全产业链布局，自2019年起至2025年，先后收购至少9家企业，业务从细胞培养基延伸至生物反应器、一次性产品、过滤纯化等上中下游关键领域 [16][17] - 公司董事长王猛立志打造比肩赛默飞、赛多利斯的国际化中国生命科学服务企业 [4] 财务业绩表现 - 公司营收从2021年的5.97亿元增至2024年的8.4亿元，但增速从208%大幅放缓至3.54% [7] - 公司净利润波动剧烈：2021年盈利2.34亿元，2022年骤降至0.38亿元（同比降84%），2023年净亏损3.1亿元（同比跌幅达926%），2024年亏损收窄至0.24亿元 [7] - 2025年前三季度，公司录得0.22亿元盈利，但远未回到2021年水平 [8] - 公司近三年毛利率稳定在38%左右，但期间费用高企，2023年销售、行政及研发三项费用合计约3.4亿元，占营收比重达42% [11] 盈利质量与影响因素 - 非经常性损益波动大，2023年因持有的金融资产公允价值变动产生约3.11亿元亏损，是当年大额亏损的核心诱因 [12] - 2025年前三季度的盈利高度依赖非经常性收益，当期获得的630万元政府补助占归母净利润的比重达30% [13] - 公司陷入“增收不增利”困境，核心源于高投入的发展策略与非经常性损失的双重影响 [11] 融资、股权与并购活动 - IPO前，公司累计获得约6亿元融资，投资方包括药明生物旗下基金、康方生物、石药集团、德福资本等产业与专业投资机构 [14] - 实控人王猛在IPO前通过多次股权转让累计获得约4.86亿元股权转让款 [14] - 截至递交招股书之日，此前募集的约6亿元融资款已全部使用完毕，主要用于研发和收购 [15] - 公司自2019年至今，仅以现金形式开展收并购的投入就达11.426亿元 [18] - 一系列收并购形成了8.43亿元的商誉账面值 [19] 财务状况与资金压力 - 截至2025年9月30日，公司类现金（现金及现金等价物、定期存款与按公允价值计入损益的金融资产合计）余额约为3.02亿元 [21] - 同期公司短期银行借款及其他借款规模高达3.89亿元，类现金规模已不足以覆盖短期债务 [21] - 公司资产负债率从2022年末的48.5%攀升至2025年9月末的51% [22] 关联交易与独立性 - 药明生物同时是公司的第二大股东（持股19.75%）、第一大客户兼供应商，形成深度绑定 [1][15][26] - 2023年至2025年前三季度，药明生物始终是公司第一大客户，贡献营收分别为1.2亿元、0.93亿元、0.8亿元，占营收比重分别为14.9%、10.9%和12.1% [26] - 同期公司向药明生物及其关联方的采购金额约为43万元、174万元和163.5万元 [26] - 这种深度关联绑定让交易定价的公允性成为市场与监管的关注焦点 [26] IPO进程与募资用途 - 公司已第三次向港交所递交招股书，此前曾于2022年9月、2023年3月两度递表均失效 [1][24] - 公司此番上市核心目的包括：支撑战略落地（拓展布局、战略收购、加大研发、升级产能）、补充营运资金、缓解短期债务压力以优化财务结构 [23][24]