行业旺季与核心产品价格 - 春节是食品饮料行业的传统消费旺季 [4][26] - 临近春节旺季需求向好 飞天茅台批价迎来2026年以来最强劲上涨 1月29日批价已攀升至接近1600元/瓶 单日涨幅达30元 [2] - 回顾2021-2024年数据 食品饮料上市公司一季度营收占比在全年中接近30% 其中白酒的旺季效应最为显著 [5][26] 消费板块基本面与估值 - 2025年10月CPI同比转正是一个重要信号 意味着消费需求正在温和复苏 [8][28] - 当前消费板块处于“基本面底部+估值底部” 配置性价比较高 [8][28] - 食品饮料指数近十年市盈率PE(TTM)当前为20.44 低于近十年91.35%的时间 其近十年最大PE为66.86 平均PE为31.71 最小PE为16.75 [9][29] 政策支持环境 - 自2024年12月以来 中央经济工作会议将扩大内需提升至重点工作首位 明确提出大力提振消费 此后政府持续推出提振消费组合拳 [11][32] - 2025年6月 央行等六部门发布《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》 [11][33] - 2025年7月 中央政治局会议指出 扩大商品消费、培育服务消费 在保障改善民生中扩大消费需求 [11][33] - 2025年10月 十五五规划提出 合理提高公共服务支出占财政支出比重 增强居民消费能力 [11][33] - 2025年11月 央行表示强化金融支持提振和扩大消费作用 [11][33] - 2026年1月 商务部等部署2026年工作 强调深入实施提振消费专项行动 加快培育服务消费新增长点 [11][33] 相关ETF产品表现 - 食品饮料ETF基金(516900.SH)当日涨幅+0.86% 成交额486.46万 规模2.15亿 [4][25] - 港股通消费ETF华安(159285.SZ)当日涨幅+0.21% 成交额389.20万 规模4.31亿 [4][25] - 港股通央企红利ETF(513920.SH)当日涨幅+1.80% 成交额1.33亿 规模65.55亿 [4][25] 主要相关指数构成 - 中证申万食品饮料指数行业分布：白酒II占55.17% 饮料乳品占20.89% 调味发酵品II占9.93% 食品加工占5.02% 非白酒占5.8% [14][35] - 中证申万食品饮料指数前十大成分股包括：贵州茅台、五粮液、伊利股份、山西汾酒、泸州老窖、海天味业、东鹏饮料、洋河股份、今世缘、古井贡酒 [14][35] - 中证港股通消费主题指数行业分布：服装家纺占19.5% 饮料乳品占15.27% 酒店餐饮占13.55% 文娱用品占9.53% 白色家电占8.65% [16][37] - 中证港股通消费主题指数前十大成分股包括：泡泡玛特、百胜中国、安踏体育、农夫山泉、万洲国际、海尔智家、申洲国际、美的集团、李宁、蒙牛乳业 [16][37] - 恒生港股通中国央企红利指数行业分布：保险II占17.68% 国有大型银行II占9.31% 基础建设占7.71% 通信服务占5.98% 航运港口占6.32% [18][39] - 恒生港股通中国央企红利指数前十大成分股包括：中国有色矿业、新华保险、中远海控、中远海能、东方海外国际、中国外运、中国石油股份、中石化炼化工程、光大环境、中国海洋石油 [18][39]