核心观点 - 公司对聚酯行业持长期看好态度 主要基于下游需求稳健和龙头优势凸显两大原因 [1] 下游需求分析 - 国内需求稳步增长 2025年上半年中国社会消费品零售总额同比增长5% 其中服装鞋帽针纺织品类同比增长3.1% [1] - 海外出口呈现“以价换量”特征 2025年1-6月纤维-纺服产业链出口量增长12% 出口总额为1439.8亿美元 同比增长0.8% [1] - 聚酯出口保持增长 2025年1-6月中国聚酯行业出口总量为719.2万吨 长丝出口地均为新兴市场国家 [1] 行业供给与竞争格局 - 涤纶长丝产能增速明显放缓 2025年上半年新增产能65万吨 [1] - 聚酯瓶片仍处快速扩张期 2025年上半年新增产能约200万吨 导致加工费处于低位 [1] - 行业准入门槛加大 落后产能出清、环保政策趋严及设备供应要求提高将优化市场集中度 [1] 公司竞争优势 - 公司作为行业领军企业 凭借技术研发优势和规模效应持续巩固市场地位 [1] - 公司在差异化产品开发、智能化生产及全产业链协同方面形成显著竞争优势 [1] - 公司经营效益有望随行业整合深化持续提升 [1]