公司概况与创始人特质 - 公司于2025年底在港股上市，被称为“国货高端护肤第一股”，创始人孙来春自评在同期创业者中进入资本市场较晚 [2] - 创始人孙来春保持“沉浸式”细节管理，亲自参与产品会、销售会等各类会议，并定期通过直播直接听取消费者声音 [2][4] - 创始人创业历程坎坷，2003年因代理品牌撤资被迫创业，经历七次失败后于2008年开出第一家门店，自述创业路是“连滚带爬过来的” [5] 公司战略与目标 - 公司上市后定下目标，要成为世界五大化妆品集团之一，创始人认为中国品牌理应在世界前五中占有一席之地 [4] - 公司未来两三年计划持续增长门店数量，确立高端护肤渠道规模优势，并构建“1+4+N”大单品矩阵，在面霜、面膜、防晒、化妆水四大核心品类形成集群 [12] - 公司计划加速品牌出海，已在东南亚考察，计划在印尼、新加坡等地开设门店，强调是“品牌出海”而非“供应链出海” [12] - 公司希望通过并购与自身互补的品牌，丰富集团矩阵，并将已验证的组织力赋能给更多品牌 [11] 产品、研发与品牌建设 - 公司坚持自研配方、研究国际巨头历史、坚持直营为主，这三大“最怕”构成了其护城河 [5] - 公司认为决定品牌能否走向世界的不仅是科研，还有美学，已启动与苏州博物馆等机构的IP合作，计划引入艺术家驻留项目，让东方美学成为品牌语言 [11] - 公司认为其研发投入的绝对值和聚焦程度在单一品牌上具有优势，下一阶段竞争将是“研发深水区”的竞争，尤其关注植物提取、生物合成等与中国资源禀赋结合紧密的领域 [11] - 公司组织能力成熟的典型成果是未经创始人直接参与的小金珠精华水，面市半年内销售额达约2.6亿元 [11] - 公司去年推出了“华嫆庄”和“小馨轩”，分别切入社区美容与年轻肌肤群体赛道 [11] 行业背景与市场机遇 - 2025年中国美妆市场规模突破1.1万亿元，国货品牌市场份额攀升至57.37%，这是一个标志性的转折，二十年前该数字可能不足30% [8] - 国货高端护肤品的崛起逻辑与新能源汽车、国产手机相似，新一代消费者成长于中国经济腾飞期，对国货的认知已从“平价替代”转向“品质之选” [9] - 创始人将当下市场称为“蓝色地带”，即介于顶奢与极致性价比之间、属于中等收入人群的消费区间，认为这是国货高端品牌最能发挥优势的战场 [9] - 中国化妆品市场正从“市场换技术”的初级阶段，走向“品牌与资本”双向输出的新阶段，国际巨头开始用资本方式介入中国品牌的成长 [9] 渠道变革与公司应对 - 2020年，公司账上资金只够维持六七天，面临生存危机，创始人决定融资并首次走进直播间，两小时直播销售额50万元，相当于当时武汉三家店一个月的业绩 [5][7] - 2020年后，中国美妆行业渠道变革加速，电商平台跃居为第一大销售渠道，直播电商从“补充”变为“主流”，公司抓住结构性机会，创始人认为线上从“可选项”变为“必选项” [7] - 直播让创始人重新理解渠道与人的关系，认为一个员工在直播间里哪怕只有三个人看，也比在店里服务一个人强，因为那是三倍的触达 [7]