交易方案与核心信息 - 公司拟以现金1.32亿元受让烟台华立投资有限公司等7名交易对方持有的苏州豪米波32.30%的股权，并以1.00亿元对标的公司增资，交易完成后，公司将持有其54.87%的股权并将其纳入合并报表范围[4] - 本次交易将形成约1.8亿元的商誉[2] - 标的公司创始人及创始股东承诺，优先使用不超过1,000万元现金进行补偿，不足部分以其持有的目标公司股权的50%部分进行补偿，并需将所持全部股权质押予上市公司作为担保[3][4] 标的公司财务状况与业绩 - 截至2025年9月30日，苏州豪米波净资产为-1，957.23万元，2025年1-9月实现净利润-4，358.69万元[4] - 2025年1-9月，标的公司实现营收3，379.45万元，较2024年全年增长288.64%[11] - 标的公司2024年研发费用为3，406.38万元，2025年1-9月研发费用为2，204.72万元[9] - 根据评估预测，标的公司2027年亏损将缩小至406.40万元，并于2028年实现盈利[11] 交易背景与战略考量 - 公司主营业务为汽车精密模具及功能件，处于产业链上游，近年来增长趋势放缓，因此寻求外延式战略拓展[6] - 公司战略围绕汽车电子领域，重点关注智能驾驶、新能源、车联网等新兴领域，旨在实现从零组件到核心部件的产业升级[6] - 收购苏州豪米波可快速切入4D毫米波雷达等智能感知领域，实现“精密制造+智能感知”双轮驱动，开辟新增长曲线[9] 标的公司技术与研发实力 - 标的公司专注于4D毫米波雷达为主的传感器开发、多传感器信息融合与整车集成控制领域[10] - 标的公司采用TI AWR2944芯片与国际大厂同步量产，实现单芯片4D成像功能[10] - 截至2025年12月31日，标的公司拥有授权专利87个，其中发明专利19个，另有软件著作权12个[11] - 创始人白杰院士为国家高层次人才专家，联合创始人黄李波博士拥有丰富的雷达设计与量产经验，团队承接了多项国家重点项目[10] 市场前景与行业地位 - 中国毫米波雷达市场规模预计将从2024年的98亿元增长至2029年的275亿元，复合年增长率达22.9%[24] - 中国车载4D毫米波雷达市场规模预计将从2024年的12亿元增至2029年的107亿元，复合年增长率达55.7%[25] - 标的公司4D单芯片毫米波雷达已率先在头部车厂规模化量产验证，并已获得奇瑞、广汽丰田、江淮等客户项目定点[11] - 国内车载毫米波雷达市场主要竞争对手包括德国博世、森思泰克、深圳承泰、安波福、德国大陆等[32][33] 评估作价依据 - 本次交易采用收益法评估，苏州豪米波股东全部权益价值评估结果为35，470万元，与资产基础法评估结果530.86万元差异显著[19] - 收益法评估中，预测期营业收入增长基于在手订单、已定点项目和意向储备项目，并考虑了赢单率、订单完成率等因素，评估机构认为预测较为谨慎[29][30] - 预测期毛利率考虑了规模效应、采购成本下降等因素，永续期毛利率预测与同行业公司相比处于合理区间[44] - 折现率（WACC）采用CAPM模型计算，确定为12.17%，高于近期汽车零部件行业并购案例水平，评估机构认为总体较为谨慎合理[48] 差异化定价与历史估值 - 本次交易采用差异化定价：外部股东转让股权对应的估值为44，631.63万元，实控人转让及增资对应的估值为20，000万元[19] - 本次交易评估价35，470万元较标的公司最近一期B+轮融资估值65，000万元下降45%，主要因本次评估采用更精细化的收益法，且预测数据更为保守[54] - 差异化定价系上市公司与创始股东协商谈判的结果，外部股东的退出价格由其与创始人商讨确定[55] 资金使用与监管措施 - 公司增资款中的2，800万元将用于偿还标的公司向控股股东浙江安泰的借款，该借款用于标的公司日常经营性支出[12][13] - 剩余增资款计划用于产品研发、市场拓展、补充流动资金及产线建设等[13] - 资金监管措施包括：制定年度经营预算、委派财务负责人、完善内部控制体系、召开定期经营分析会议及强化公司治理结构[13][14][15][16][17] 标的公司运营与产能规划 - 标的公司在常熟工厂拥有一条设计年产能为100万颗雷达的自动化产线，并计划升级四川工厂及新建产线，最终设计年产能达到550万颗[39] - 标的公司2026年根据客户订单及预测制定的月度生产计划，合计需求量达117.50万颗，折合收入约1.4亿元[28] - 标的公司下属多家子公司亏损，主要因尚未实质开展业务或处于量产初期，公司计划对未开展业务的子公司予以注销，相关亏损预计不具有持续性[52]