公司收购与监管问询 - 天龙股份拟以现金2.32亿元，通过“股权受让+增资”方式取得苏州豪米波54.87%的股权，实现控股并纳入合并报表 [2] - 上海证券交易所就此次资产收购事项向公司下发二次问询函，问询重点聚焦交易合理性、收入预测、外部投资者退出安排及内幕信息管理四大问题 [2][3] - 本次交易采用收益法评估结果35470万元作为定价依据，与苏州豪米波截至2025年9月30日-1957.23万元的净资产相比估值溢价较高 [4] 交易合理性及业绩影响 - 交易完成后，苏州豪米波短期内仍处于亏损状态，将导致天龙股份未来2—3年业绩下滑 [4] - 公司面临商誉减值、业绩承诺无法实现、业绩补偿不足等多项风险 [4] - 公司负责人表示，短期业绩下滑影响在可控范围内，预计第一、二年有几百万至千万元的影响，根据定点项目及在手订单，预计第三年有望实现盈利 [6] 标的公司业务与预测 - 苏州豪米波是一家专注于4D毫米波雷达、UWB传感器等智能感知器件开发与融合的高科技创新企业 [6] - 公司预测苏州豪米波2026—2030年收入年均复合增长率超40%，其中2029年及以后预测收入规模显著高于基于在手订单及储备项目的推算数据 [5] - 公司看好标的资产，认为其掌握的4D毫米波雷达技术较为前沿，是市场上为数不多可实现单芯片4D成像的企业，未来在汽车市场具有广阔应用前景 [6] 估值与外部投资者退出 - 苏州豪米波2024年7月B+轮投前估值为65000万元，而本次交易评估作价为35470万元，交易作价显著低于最近一次融资估值 [7] - 外部投资人同意将原约定的8%利率回购条件，降低为按年化4.5%利率退出 [7] - 上交所要求公司说明外部投资人低价退出的具体原因，并核查是否存在未披露的利益安排或利益输送 [7] 股价异动与内幕信息 - 在2025年7月至12月的交易接触、尽调及协议签署期间，天龙股份股价累计涨幅最高超过40%，曾触及股票交易异常波动标准 [8] - 在此期间，存在公司董事、高级管理人员减持股票的情况 [8] - 上交所要求公司全面自查并核实所有内幕信息知情人在此期间的股票交易情况，说明是否存在利用内幕信息交易的行为 [8]