中国资产的配置价值 - 政策层面对资产价格的支撑较为清晰，宏观财政与货币政策取向积极，年初央行已释放明确宽松信号并表态有进一步宽松空间[4][15][16] - 基本面保持稳健，渣打银行将中国GDP增速预测上调至4.6%，市场对MSCI China成分股企业盈利增长预期在8%左右[4][16] - 估值处于相对低位，中国股票估值低于亚太市场平均水平，而亚太股票整体估值低于欧美市场[4][16] - 与全球主要市场联动性较低，在欧美市场地缘政治不确定性上升、资产相关性较高的背景下，具备分散和对冲价值[1][4][5][12][17] - 国内低利率环境及居民储蓄规模较大，促使部分资金从存款流向风险资产以提升收益，为股市提供潜在增量资金[5][16] 财富管理市场配置方向 - 结构性产品重要性上升，因其能在控制风险的同时增强收益，在利率下行、传统固收回报收窄的环境下具备较强配置价值[6][18] - 专户产品关注度提升，因其能针对特定市场、行业或投资逻辑进行更有针对性的配置，为高净值和专业投资者提供更灵活工具[6][18] - 另类投资作用增强，基建、公用事业类资产及对冲基金等策略因收益来源多元、与传统股债相关性低，有助于分散风险和提升组合稳定性[7][19] - 跨境与多币种配置仍为重要方向，通过QDII等渠道配置境外产品及外汇解决方案，可在不同市场和货币周期中灵活配置以对冲风险[7][19] 存款迁移趋势与产品策略 - 人民币定期存款利率已明显回落至大多1%左右，使得“存款搬家”至理财和投资产品的机会成本降低[2][9][13][22] - 当前面临存款到期潮，三年前较高利率的定期存款陆续到期，在现行低利率下，相当一部分到期资金可能转向理财和投资类产品[2][9][13][22] - 渣打银行在业务发展中重点关注此存款到期潮带来的机会[2][9][13] - 产品配置需匹配客户风险承受能力，通过风险评级实现产品与客户的合理匹配，对保守客户提高固收比例、降低股票比重以控制风险[9][21][22][23] 黄金投资观点 - 渣打银行维持对黄金的超配观点，建议在整体资产配置中占比7%至8%[11][24] - 将黄金的3个月目标价上调至每盎司4850美元，12个月目标价上调至每盎司5350美元[11][24] - 金价驱动因素包括：地缘政治风险持续、美国政策不确定性上升、美元走弱趋势、各国央行持续增持黄金以及个人投资者的需求[11][24]