核心观点 - 汽车行业价格战与成本压力使长安汽车处于转型关键点 公司面临销量大幅下滑与股价低迷的双重压力 并迅速启动大规模股份回购计划以进行市值管理 [1] 销量表现 - 2026年1月 长安汽车总销量为134,701辆 同比大幅下滑51.14% [1] - 2026年1月 自主品牌销量为100,110辆 同比下降58.46% [1] - 2026年1月 新能源汽车销量为36,621辆 同比下降45.74% [1] - 2026年1月 公司产量为164,576辆 同比下降9.18% [3] - 2026年1月 新能源汽车产量为53,098辆 同比增长13.28% [3] - 2025年全年 公司总销量达291.3万辆 同比增长8.54% [5] 年度目标与完成进度 - 公司2026年总体销量目标为330万辆 同比增长13.3% [4] - 公司2026年新能源汽车销量目标为140万辆 同比增长26.2% [4] - 公司2026年海外销量目标为75万辆 同比增长17.7% [4] - 2026年1月销量仅完成全年330万辆目标的4.1% [4] - 2026年1月新能源汽车销量仅完成全年140万辆目标的2.6% [4] 行业对比 - 根据乘联会预估 2026年1月全国乘用车厂商新能源批发量约为90万辆 同比增长1% [4] - 长安汽车新能源汽车1月45.74%的同比降幅 远超行业平均增长水平 [4] 财务与股价表现 - 2025年前三季度 公司营收为1,149.27亿元 同比增长3.58% [5] - 2025年前三季度 公司归母净利润为30.55亿元 同比下滑14.66% [5] - 2025年前三季度净利润下滑主因销售费用激增56.25%及政府补助减少 [5] - 2026年2月2日 公司股价最低探底至11元/股 创近年新低 市值不足1,100亿元 [1] - 自2025年7月27日新央企成立至报告期 公司股价已下跌13.69% [1] 公司行动与计划 - 公司宣布筹划股份回购计划 总金额不低于10亿元且不超过20亿元 [1] - 其中A股回购金额不低于7亿元且不超过14亿元 B股回购金额不低于3亿元且不超过6亿元 [4] - 回购股份将用于减少公司注册资本 旨在维护公司价值及股东权益 优化资本结构 增厚每股收益 [4]