核心业绩与市场反应 - 2026财年第一财季总营收创纪录达122.5亿美元，同比增长5%，超出市场预期的121.3亿美元 [1] - 调整后每股收益为3.50美元，超出市场共识的3.39美元 [1] - 尽管业绩超预期，财报发布后公司股价在盘后交易中一度大跌近10% [2] - 公司对下一季度给出悲观指引，营收中值106亿美元低于市场预期的111亿美元，调整后每股收益中值2.55美元低于市场预期的2.89美元 [4] 财务数据摘要 - 按GAAP准则，第一财季营收122.52亿美元，同比增长5%；净利润30.04亿美元，同比下降6%；稀释后每股收益2.78美元，同比下降2% [3] - 按Non-GAAP准则，第一财季净利润37.81亿美元，同比下降1%；稀释后每股收益3.50美元，同比增长3% [3] - 公司宣布了36亿美元的大手笔股东回报计划 [4] 核心业务（QCT）表现 - QCT（芯片）业务第一财季收入106.13亿美元，同比增长5%，占总营收86%以上 [5][6] - 其中，智能手机“手持设备”业务收入78.24亿美元，同比增长3% [5][12] - 汽车业务收入11.01亿美元，同比大增15%，连续第二个季度收入突破10亿美元大关 [12][13] - 物联网业务收入16.88亿美元，同比增长9% [12][13] - 汽车与物联网业务合计收入超过28亿美元，占总营收比重已超过22% [13] 专利授权（QTL）业务表现 - QTL（专利授权）业务第一财季收入15.92亿美元，同比增长4% [6][13] - 该部门税前利润率高达77%，以15.9亿美元收入产生了12.3亿美元的税前利润 [13][14] 短期挑战与业绩指引 - 公司对2026财年第二财季给出“双低”指引：营收102-110亿美元，调整后每股收益2.45-2.65美元 [4][16] - 业绩指引低于市场预期的核心原因是全球内存芯片严重短缺，导致手机厂商无法获得足够或价格正常的内存，可能抑制消费者换机需求并冲击手机销量 [8][10][16] - 管理层表示，下季度业绩差距“主要是由内存问题驱动的” [10] 长期战略与增长动力 - 管理层强调终端消费者对高端和旗舰手机的需求依然强劲，手机市场正处在由AI、折叠屏等新技术驱动的升级周期中 [10] - 公司重申有信心按计划实现2029财年的长期收入目标，该目标建立在业务多元化战略之上 [17] - 在AI领域，公司基于收购Nuvia技术打造的Oryon CPU核心已用于骁龙X系列PC处理器，旨在抢占AI PC市场 [14] - 公司已针对数据中心场景推出AI加速器，向该市场发起冲击，并已确认首位客户，但距离产生实质性收入尚需时间 [15] 市场评价与公司定位 - 有分析师指出，公司基于未来盈利的估值水平比标普500指数平均低了约44%，市场对智能手机的过度悲观情绪可能掩盖了公司在汽车、物联网和AI领域的基本面价值 [18] - 公司正处在从“移动通信巨头”向“全域智能连接与计算公司”转型的关键十字路口 [18]