核心观点 - 瑞银认为中银航空租赁正迈向新的股东权益回报率上升周期 预计ROE将从2025年的10.9%提升至2026年的11.7%和2027年的12.7% 随着ROE提升 公司估值有重新评级的空间 [1] - 瑞银将公司目标价由86.5港元上调至96.9港元 维持“买入”评级 [1] 财务预测与估值 - 略微上调公司去年盈利预测2% 但将2026及2027年盈利预测下调2%至4% 以反映采用较高的利率假设 [1] - 预计公司去年盈利将达约7.2亿美元 [1] - 预计公司全年股息为0.36美元 派息比率为35% [1] 业务运营与增长 - 公司受惠于资产增长重新加速 [1] - 预计资本开支符合40亿美元的预测指引 [1] - 租赁业务收入同比增长将从去年上半年的1%加快至下半年预测的5.5% [1] 股东回报与资本政策 - 由于公司的资本结构有充分的提升空间 不能排除其可能逐渐倾向于更慷慨的派息政策 [1]