核心观点 - 沃达丰2026财年第三季度总营收同比增长6.5%至105亿欧元，服务收入增长7.3%至85亿欧元，并预计全年盈利和现金流将达到指引区间上限 [1] - 然而，其最大市场德国的服务收入仅温和增长0.7%，远低于市场预期的1.02%，导致公司股价一度创下一年来最大跌幅 [1][3] - 公司重申全年业绩展望，并宣布新的股票回购计划及上调股息的计划 [5] 整体财务表现 - 第三季度总营收为105亿欧元，同比增长6.5%，增长主要得益于服务收入提升以及合并Three UK和Telekom Romania资产 [1] - 集团服务收入为85亿欧元，同比增长7.3%，有机增长率为5.4% [1] - 经租赁调整后的息税折旧摊销前利润有机增长2.3%至28亿欧元 [4] - 2026财年至今，经租赁调整后的息税折旧摊销前利润累计增长5.3%至85亿欧元 [4] - 第三季度营业利润同比大幅下滑52.7%，至5亿欧元 [4] - 公司预计2026财年经调整的息税折旧摊销前利润为113亿至116亿欧元，经调整的自由现金流为24亿至26亿欧元 [5] 分区域市场表现 - 非洲市场：服务收入连续第二个季度实现13.5%的有机增长，所有细分市场均实现扩张，是集团核心增长引擎 [1] - 土耳其市场：按欧元计价的服务收入同比增长3.7% [1] - 英国市场：服务收入有机下滑0.5%，主要受去年已披露的一次性项目影响，与Three UK的整合工作按计划推进 [1] - 欧洲其他地区：服务收入有机增长1.2%，多数市场经营表现有所改善，尽管葡萄牙、罗马尼亚市场竞争加剧 [1] - 德国市场：服务收入同比温和增长0.7%至27亿欧元，增速低于市场预期的1.02%，增长红利被一次性因素抵消 [1][3][4] 业务板块表现 - 企业业务板块：服务收入实现3%的有机增长，核心驱动因素为数字服务需求持续攀升，以及土耳其、非洲市场的出色表现 [2] 公司战略与资本运作 - 首席执行官推行一项已逾两年的业务振兴计划，聚焦于精简运营和出售资产，已完成意大利、西班牙业务的剥离，并在英国与Three UK完成合并 [4] - 战略重新聚焦于少数核心市场的举措赢得了分析师的认可 [4] - 计划2026财年每股股息同比上调2.5% [5] - 自2024年5月以来已完成35亿欧元的股票回购计划，并新启动5亿欧元的股票回购计划 [5]