文章核心观点 - 东方财富证券研报梳理了2026年1月23日至30日当周金属板块运行情况，指出各品种表现分化，并基于基本面与政策面变化给出了具体的板块配置建议 [1][6][7] 铜板块 - 当周LME铜和SHFE铜价分别收于133,370美元/吨和103,680元/吨，周环比分别上涨3.5%和2.3% [1] - 当周进口铜精矿加工费(TC)为-50.0美元/干吨，周环比下跌0.5美元/干吨，加工费持续下跌凸显铜矿现货供应紧张 [1] - 由于秘鲁主要矿山品位下降，南方铜业预计其2026年铜产量为91.14万吨，2027年略高于90万吨，均低于2025年的95.43万吨 [1] - 尽管贵金属市场出现极端情绪波动，但SHFE铜价基本站稳10万元/吨关口，表明铜价韧性较强 [1] - 配置建议关注铜矿资源储备丰富的紫金矿业、洛阳钼业、中国有色矿业，以及矿山服务与资源双轮驱动的金诚信 [6][7] 铝板块 - 当周LME铝和SHFE铝价分别收于3,110美元/吨和24,560元/吨，周环比分别为-2.0%和+1.1% [2] - 当周SMM铝加工企业综合开工率为59.4%，周环比下降1.5个百分点，下游开工受春节效应影响出现季节性下滑 [2] - 当周SHFE铝库存录得21.7万吨，周环比增加2.0万吨 [2] - 在宏观预期偏乐观的氛围下，铝板块或维持较强韧性 [2] - 配置建议关注神火股份、云铝股份、中国铝业、南山铝业 [7] 贵金属板块 - 当周SHFE黄金和COMEX黄金分别收于1,161.4元/克和4,907.5美元/盎司，周环比分别为+4.1%和-1.5% [3] - 特朗普提名美联储前理事沃什为下任美联储主席，沃什近期转向支持特朗普的关税政策及加快降息要求，并公开表示倾向于较低利率 [3] - 沃什呼吁对美联储进行全面改革，包括缩小资产负债表规模和放宽银行监管，这与典型降息周期中的政策路径有所不同 [3] - 贵金属价格冲高回落，研报建议关注价格稳定后的布局机会 [3] - 配置建议关注紫金黄金国际、山东黄金、中国黄金国际 [6] 小金属板块 - 钨：当周钨精矿价格收于60.1万元/吨，周环比大幅上涨12.3% [4] - 章源钨业上调1月下半月长单报价，55%黑钨精矿、55%白钨精矿、仲钨酸铵报价分别较上一轮上调6.3万元/吨、6.3万元/吨和9.0万元/吨 [4] - 稀土：当周氧化镨钕和氧化镝价格分别收于75万元/吨和140万元/吨，周环比分别为+11.3%和-2.1% [4] - 《商务部公布对境外相关稀土物项实施出口管制的决定》部分内容自2025年12月1日起实施，可能推动非管制稀土产品的出口需求增长 [4] - 锑：当周国内锑锭价格收于16.5万元/吨，周环比上涨1.2% [4] - 商务部公布《2026—2027年度钨、锑、白银出口国营贸易企业申报条件及申报程序》，以规范锑相关物项出口，2025年12月中国出口氧化锑382吨，环比增长27% [4] - 配置建议关注稀土企业北方稀土、中国稀土、中稀有色，锑生产企业华钰矿业、兴业银锡、湖南黄金，以及钨业企业中钨高新、厦门钨业、章源钨业 [7] 钢铁板块 - 当周SHFE螺纹钢和SHFE热卷分别收于3,128元/吨和3,288元/吨，周环比分别下跌0.4%和0.5% [5] - 当周五大钢材品种供应量为823.17万吨，周环比增加3.58万吨，总库存为1,278.51万吨，周环比增加21.43万吨，周消费量为801.74万吨，周环比减少7.78万吨 [5] - 成本端，当周DCE铁矿石和DCE焦炭分别收于792元/吨和1,722元/吨，周环比分别为-0.4%和0% [5] - 云南、四川、福建、江西等多地钢厂近期主动调整建筑钢材规格价差，调价核心围绕基准规格两端的特殊规格，且加价幅度显著扩大，主流中间规格调价相对温和，旨在保证利润 [5] - 钢铁行业自律性增强可能带动行业利润改善 [5] - 配置建议关注产品结构优异的宝钢股份、华菱钢铁、南钢股份，受益于稀土精矿价格上涨的包钢股份，以及环保减排实力领先的首钢股份 [7]