2025年业绩快报核心财务表现 - 2025年全年营业收入591.95亿元，同比下降2% [1] - 2025年全年归母净利润18.53亿元，同比增长12% [1] - 2025年第四季度单季营业收入155.54亿元，同比下降7% [1] - 2025年第四季度单季归母净利润5.90亿元，同比增长66% [1] 2025年分业务板块营收表现 - 通讯业务营收183.86亿元，同比下降11.53%，主要因北美大客户导入自研产品导致公司采购成本下降 [1] - 消费电子业务营收213.00亿元，同比增长10.92%，主要因下游客户市场促销推动销量增加 [1] - 工业业务营收75.85亿元，同比增长2.48% [1] - 云端及存储业务营收60.82亿元，同比下降0.23% [1] - 汽车电子业务营收45.11亿元，同比下降24.45%，主要因下游客户减少外包制造订单 [1] 光通信业务战略布局 - 公司近期完成对成都光创联的控制权收购，该公司专注于高速光电集成组件及光引擎产品 [2] - 收购后，光创联将持续聚焦高速光引擎、NPO、CPO等先进光互联技术 [2] - 公司计划在越南海防厂建设单月10万只800G/1.6T硅光模块产线，涵盖光引擎、模组组装及终端测试等环节 [2] - 收购与扩产有望形成上下游协同，补强上游光引擎等核心研发设计能力，并通过快速产能建设导入海外核心CSP客户，推动光通信业务收入快速增长 [2] 盈利预测与估值调整 - 2025年每股收益预测上调2%至0.78元 [3] - 考虑到光模块业务收购及扩产贡献，2026年每股收益预测上调8%至1.08元 [3] - 引入2027年每股收益预测1.51元 [3] - 当前股价对应2026年及2027年预测市盈率分别为31.7倍和22.8倍 [3] - 目标价上调34%至43.0元，对应2026年及2027年预测市盈率分别为39.6倍和28.5倍，对比当前股价有25%上升空间 [3]