美联储领导层更迭与政策展望 - 美联储将于今年完成领导层更迭，从“鲍威尔时代”进入“沃什时代”[1] - 市场曾因沃什过往的鹰派言论担忧其可能中断降息进程[1] 高盛对美联储未来货币政策的预测 - 高盛指出市场对沃什的政策取向存在误判，认为其领导下的美联储仍将推进降息[1] - 高盛外汇策略师Mike Cahill表示，“愿意降息是他获得这份工作的先决条件”[1] - 特朗普此前明确，若提名的美联储主席人选表达加息意愿将无法获得该职位，他坚信利率很快就会下调[1] - 高盛预计美联储将在2026年实施两次降息，分别在6月和9月各下调25个基点[1] 沃什对通胀与利率的核心观点 - 沃什认为特朗普政府2025年推行的放松管制政策与潜在支出削减，足以抵消关税对价格的一次性影响，从而抑制通胀上行[1] - 沃什将人工智能视为重要的通缩力量[1] - 沃什认为美联储不应仅因GDP强劲增长就维持高利率水平[1] 高盛对美联储资产负债表政策的判断 - 尽管沃什长期批评大规模资产负债表扭曲市场、加剧不平等并推高通胀，曾反对QE2并主张降息与缩表结合，但高盛预计其不会推动大幅缩表[2] - 原因在于美联储内部对充足准备金框架存在广泛支持，且激进缩表对风险资产破坏性过大[2] - 多数美联储决策者与工作人员认为，资产负债表随经济规模增长是负债需求上升与充裕准备金框架的必然结果[2] - 鲍威尔此前的相关演讲已为这一讨论定调，其他官员对大幅缩表的支持有限，因此高盛判断美联储资产负债表规模不会出现大幅缩减[2]