公司港股上市计划与募资用途 - 公司已向港交所递交上市申请，中金公司与广发证券为联席保荐人 [2] - 拟将募集资金用于摩洛哥及印尼生产基地建设扩张、提升研发与智能制造能力、寻求战略投资并购、全球品牌建设及市场推广、补充营运资金 [2] 公司业务与市场地位 - 公司是全球最大的铜加工企业之一，2024年营收规模突破870亿元 [2] - 公司是铜基材料解决方案提供商，产品包括暖通及工业铜加工产品、锂电及PCB铜箔、AI应用铜基材料及铝基产品 [3] - 2009至2025年，公司铜管出口量连续17年全国第一；2020至2025年，铜管出货量连续6年全球第一 [3] - 截至2025年三季度末，公司在全球布局23个生产基地，总建筑面积约120万平方米 [3] 收入结构与客户分布 - 报告期内（2023年、2024年、2025年前三季度），公司收入主要来自暖通及工业铜加工产品销售，占比分别为63.3%、67.1%和70.4% [3] - 公司收入主要来自中国客户，报告期内占比分别为62.9%、63%和64.1% [3] 财务表现与盈利能力 - 报告期内，公司分别实现收入757.34亿元、875.42亿元和650.18亿元，分别实现利润11.69亿元、6.24亿元和9.31亿元 [6] - 2024年营收同比增长15.6%，但同期利润下滑46.65%，出现“增收不增利” [6] - 报告期内，公司营业成本分别高达726.42亿元、846.39亿元和625.33亿元 [6] - 原材料成本（主要为铜和锌）占销售成本总额比例极高，报告期内分别为96.5%、96%和95.9% [6] - 受高成本影响，公司同期毛利率分别仅为4.1%、3.3%和3.8% [6] 现金流与负债状况 - 2023年和2024年，公司经营活动产生的现金净额分别为-8.54亿元和-23.54亿元，连续两年净流出；2025年前三季度转正为667.8万元 [7] - 经营活动现金流出主要由于存货采购及贸易应收款项增加 [7] - 截至各报告期末，公司杠杆比率（借款及租赁负债总额/权益总额*100%）分别高达109.2%、131.3%和117.8% [7] - 截至2025年三季度末，公司流动负债总额达221.59亿元，现金及现金等价物为41.68亿元 [7] - 流动资产总额321.84亿元中，存货为97.3亿元，贸易应收款项及应收票据为75.93亿元 [7] 公司历史与融资情况 - 公司于2008年1月在深交所A股上市 [8] - 截至港股递表前，冯海良直接及间接控制公司约29.85%的已发行股本及约30.93%的表决权 [8] - A股IPO以来，公司累计通过直接融资（包括IPO、配股、定增、可转债）募资约72.74亿元 [8] - A股上市以来，公司已累计现金分红19次，总额约24.86亿元，平均分红率为21.83% [8] 公司面临的经营环境与风险 - 公司海外收入占比超三成，国际化业务使其暴露于地缘政治和贸易摩擦风险中 [2][4] - 美国政府自2025年8月1日起，对进口的若干半成品铜制品和含铜量高的衍生产品征收50%的铜关税 [4] - 公司面临汇率波动风险，海外业务以当地货币结算，人民币汇率波动直接影响经营收入和毛利率 [5] - 公司采用“原材料价格+加工费”定价模式，利润空间易受原材料价格波动挤压 [6] - 公司证券部人士表示，原材料通过套保对冲风险，无自有矿场，主要向上游冶炼厂采购 [9]