公司对汇率风险的管理策略 - 公司表示将密切关注国际金融市场动态和外汇市场走势 [1] - 公司计划通过树立风险规避意识，完善风险识别和应对机制，建立风险决策和操作流程，以有效控制汇率波动风险 [1] 公司信息披露原则 - 关于具体的财务数据，公司将依据信息披露标准在指定媒体公告，未在互动平台披露 [1]

公司上市申请与基本信息 - 浙江海亮股份有限公司于2025年1月30日向港交所主板递交上市申请，联席保荐人为中金公司和广发证券 [2] - 公司成立于2000年8月，是铜基材料解决方案供应商，产品包括暖通及工业铜加工产品、锂电及PCB铜箔产品、AI应用铜基材料解决方案及铝基产品等 [2] - 截至2025年9月30日，公司在亚洲、欧洲、北美及非洲布局了23个生产基地 [2] 行业地位与市场表现 - 根据弗若斯特沙利文资料，从2009年至2025年，公司连续17年全国铜管出口量第一；从2020年至2025年，连续6年全球铜管出货量第一 [2] - 2024年，公司铜基材料解决方案出货量超过100万吨 [2] 财务业绩 - 2023年收入为人民币757.33576亿元，2024年收入增长至人民币875.42137亿元 [2][4] - 2023年年内利润为人民币11.69462亿元，2024年年内利润下降至人民币6.23910亿元 [2][4] - 2025年前九个月收入为人民币650.17795亿元，同比减少4.55%；期内利润为人民币9.31060亿元，同比增长18.56% [3][4] - 2025年前九个月经营利润为人民币14.68399亿元，高于2024年同期的11.53482亿元 [4] 成本与费用结构 - 2024年营业成本为人民币846.38920亿元，2025年前九个月为人民币625.32980亿元 [4] - 2024年一般及行政开支为人民币12.09073亿元，销售及营销开支为人民币2.41014亿元，研发开支为人民币1.40255亿元 [4] - 2025年前九个月研发开支为人民币0.83641亿元，较2024年同期的1.47736亿元有所减少 [4] 股权结构与公司治理 - IPO前，董事长冯橹铭之父冯海良通过直接持股、海亮集团及浙江正茂，于公司已发行股本总额约29.85%中拥有权益 [4] - 冯海良最终控制海亮集团及浙江正茂，并控制公司约30.93%表决权 [4] - 公司董事会由十名董事组成，包括五名执行董事、一名非执行董事及四名独立非执行董事 [6] - 五名执行董事平均年龄为38岁 [6] 核心管理层 - 董事长、执行董事兼总裁冯橹铭，39岁，于2023年2月加入集团担任董事兼总裁，2025年7月获委任为董事长，主要负责制定集团整体战略规划及主持董事会事务 [7][8] - 冯橹铭拥有逾10年企业管理及公司治理经验，曾担任海亮集团副总裁及董事，并在多家关联公司担任董事职务 [8] - 其他执行董事包括：负责业务发展及营销策略的吴长明（49岁）、负责海外业务运营的苏浩博士（33岁）、负责新兴业务运营的何文天博士（34岁）、负责新能源业务监督的罗冲博士（35岁） [7] 董事薪酬 - 2023年，冯橹铭除税前薪酬总额为人民币250.5万元；2024年，其除税前薪酬总额为人民币268.8万元 [9][10]

相关行业或迎来催化。 | 作者 | | 小鑫 | | --- | --- | --- | | 编辑 | | 小白 | a 2月3日,有色金属工业协会发布会。副秘书长段绍 南:完善铜资源储备,扩大国家战略储备,探索国有骨 干企业财政贴息试行商业储备,可研究将铜精矿纳入储 备范围。 铜精矿 " " " " " ·紫金矿业 · · 洛阳铜业 × · 江西铜业 · · 保电矿业 ~ · 中金岭南 7 · 云南铜川 · · 鹏欣资源 지 · 铜陵有色 ~ · 合金投资 7 · 西普的矿业 × · 华茂股份 7 · 洛阳辑业 · 辑得紧急加工企业 · 北方铜业 ¤ · · 精艺股份 对 · 楚江新材 ■ · 蘇科材料 · · 海亮股份 × 数据来源:上市公司财报、互联网公开信息 该内容仅供参考,不构成任何投资建议 免责声明： 本报告（文章）是基于上市公司的公众公司属性、以上市公司根据其法定义务公开披露的信息（包括但 不限于临时公告、定期报告和官方互动平台等）为核心依据的独立第三方研究；市值风云力求报告（文章）所载内 容及观点客观公正，但不保证其准确性、完整性、及时性等；本报告（文章）中的信息或所表述的意见不构成任何 投资 ...

公司概况与市场地位 - 公司是全球最大的铜加工企业之一，铜管出口量自2009年至2025年连续17年保持全国第一，铜管出货量自2020年至2025年连续6年保持全球第一 [2] - 公司是一家铜基材料解决方案提供商，产品包括暖通及工业铜加工产品、锂电及PCB铜箔产品、AI应用铜基材料解决方案以及铝基产品等 [2] - 截至2025年三季度末，公司在全球布局了23个生产基地，总建筑面积约120万平方米，服务于全球客户群 [2] 财务表现与盈利能力 - 2023年、2024年及2025年前三季度，公司收入分别为757.34亿元、875.42亿元和650.18亿元，2024年营收同比增长15.6% [5] - 同期利润分别为11.69亿元、6.24亿元和9.31亿元，2024年在营收增长的同时利润下滑46.65%，呈现“增收不增利”局面 [5] - 报告期内，公司毛利率极低，分别为4.1%、3.3%和3.8% [7] - 公司采用“原材料成本+加工费”定价模式，营业成本中原材料（主要为铜和锌）成本占销售成本总额比例极高，报告期内分别为96.5%、96%和95.9% [7] 现金流与债务状况 - 2023年和2024年，公司经营活动产生的现金流量净额分别为-8.54亿元和-23.54亿元，连续两年净流出，2025年前三季度转正为667.8万元 [7] - 经营活动现金流出主要由于存货采购及贸易应收款项增加 [7] - 截至各报告期末，公司杠杆比率（借款及租赁负债总额/权益总额*100%）分别高达109.2%、131.3%和117.8% [8] - 截至2025年三季度末，公司流动负债总额达221.59亿元，现金及现金等价物为41.68亿元，流动资产中存货（97.3亿元）和贸易应收款项及应收票据（75.93亿元）占比较大 [8] 业务结构与收入来源 - 公司收入主要来自销售商品，报告期内暖通及工业铜加工产品销售收入占比分别为63.3%、67.1%和70.4%，是核心收入来源 [3] - 尽管业务全球化，但报告期内公司主要收入来自中国客户，占比分别为62.9%、63%和64.1% [3] 港股上市计划与募资用途 - 公司已向港交所递交二次上市申请，计划将募集资金用于摩洛哥及印尼的生产基地建设与扩张、提升前沿铜基材料解决方案研发能力、增强智能制造能力、寻求战略投资及并购机会、全球品牌建设及市场推广，以及补充营运资金 [1] - 公司表示赴港上市旨在促进全球化战略，提升国际品牌形象和竞争力 [11] - 自2008年A股上市以来，公司已通过首发、配股、定向增发及发行可转债等方式累计直接融资约72.74亿元 [9][10][11] 面临的风险与挑战 - 公司海外收入占比超三成，面临地缘政治和贸易摩擦风险，美国政府自2025年8月1日起对进口的若干半成品铜制品和含铜量高的衍生产品征收50%的铜关税 [3] - 公司业务受汇率波动影响，海外业务以当地货币结算，人民币汇率波动直接影响经营收入和毛利率 [5] - 公司盈利易受原材料价格波动挤压，若无法将成本上涨转嫁给客户或遭遇铜价急剧上升，盈利能力可能受侵蚀 [7]

公司上市与市场地位 - 浙江海亮股份有限公司于2025年1月30日向港交所主板递交上市申请，联席保荐人为中金公司和广发证券 [1] - 公司是全球领先的铜基材料解决方案供应商，产品包括暖通及工业铜加工产品、锂电及PCB铜箔产品、AI应用铜基材料解决方案及铝基产品等 [3] - 公司铜管出口量已连续17年位居中国第一，出货量连续六年位居全球第一 [1][4] 业务与产品 - 公司业务以多元化的铜加工产品为支柱，涵盖铜管、铜棒、铜排及铜管件，为暖通和工业应用提供热管理与电导解决方案 [3] - 公司战略性拓展产品矩阵至高增长新兴领域，如用于新能源汽车及储能系统的锂电池铜箔、消费电子PCB铜箔，以及AI应用铜基热管理解决方案 [3] - 公司专注于生产高性能电解铜箔，是锂电池不可或缺的负极集流体，以2024年出货量计，公司位居锂电铜箔市场全球第六，市场份额为3.6% [4] - 公司是中国首家在海外成功建设并运营大型铜箔生产基地的铜供应商，按2024年海外产能计算，在中国铜箔供应商中位居第一 [4] 生产与销售网络 - 截至2025年9月30日，公司在亚洲、欧洲、北美及非洲布局了23个生产基地 [3] - 公司已构建覆盖全球的销售网络，结合内部团队与经销商渠道，截至最后实际可行日期，已与遍布100多个国家及地区的约10,000名客户建立了长期关系 [5] 财务表现 - 2023年度、2024年度、2024年前九个月、2025年前九个月，公司收入分别约为757.36亿元、875.42亿元、681.18亿元、650.18亿元 [6] - 同期，公司毛利分别约为30.92亿元、29.03亿元、21.92亿元、24.85亿元，对应毛利率分别为4.1%、3.3%、3.2%、3.8% [7][8] - 同期，公司年/期内利润分别约为11.69亿元、6.24亿元、7.85亿元、9.31亿元 [9][10] - 2025年前九个月，公司收入为650.18亿元，营业成本为625.33亿元，经营利润为14.68亿元，期内利润为9.31亿元 [10] 行业概览 - 全球铜基材料行业市场规模由2020年的约2827.3万吨增长至2024年的约3184.3万吨，期间复合年增长率为3.0%，预计2030年将达到3692.7万吨，2024年至2030年复合年增长率为2.5% [11] - 全球暖通及工业领域铜加工产品市场规模从2020年的约426.9万吨增长至2024年的约476.8万吨，复合年增长率为2.8%，预计2030年将达到603.1万吨，2024年至2030年复合年增长率为4.0% [14] - 2024年欧洲与北美暖通及工业领域铜加工产品市场规模分别为132.7万吨和47.3万吨，预计2030年将分别增长至182.9万吨和64.0万吨，自2024年起复合年增长率约为5.5%和5.2% [14] - 2024年东南亚及印度暖通及工业领域铜加工产品市场规模为40.3万吨，预计2030年将达到65.0万吨，自2024年起复合年增长率为8.3% [14] - 全球锂电池及PCB铜箔市场规模从2020年的约73.5万吨增长至2024年的152.3万吨，复合年增长率为20.0%，预计2030年有望达到330.0万吨，2024年至2030年复合年增长率为13.8% [16] - 锂电铜箔市场规模从2020年的22.5万吨跃升至2024年的93.0万吨，复合年增长率为42.6%，预计2030年将达到246.6万吨，2024年起复合年增长率约为17.6% [16] - PCB铜箔市场规模从2020年的51.0万吨上升至2024年的59.3万吨，复合年增长率为3.8%，预计2030年将达到83.4万吨，复合年增长率约为5.8% [16] - 全球AIDC铜基材料解决方案市场规模从2020年的约3.5万吨增长至2024年的33.1万吨，复合年增长率高达75.4%，预计至2030年将达233.6万吨，复合年增长率约为38.5% [19] - 全球智能机器人领域铜基材料解决方案市场规模从2020年的约25.8万吨增长至2024年的34.8万吨，复合年增长率为7.8%，预计至2030年将达80.6万吨，复合年增长率约为15.0% [21] 公司治理与股权架构 - 董事会由十名董事组成，包括五名执行董事、一名非执行董事及四名独立非执行董事 [23] - 董事长、执行董事兼总裁为冯櫓铭先生，39岁，于2016年8月加入集团，2023年2月获委任为董事，负责制定集团整体战略规划及主持董事会事务 [24] - 执行董事兼副总裁为吴长明先生，49岁，负责集团业务发展及营销策略 [24] - 执行董事苏浩博士，33岁，负责集团海外业务的运营及管理 [24] - 执行董事何文天博士，34岁，负责集团新兴业务的运营及管理 [24] - 执行董事罗冲博士，35岁，负责集团新能源业务的监督及管理 [24] - 非执行董事王树光博士，40岁，负责集团新能源业务的战略规划及发展 [24] - 冯海良先生直接持股2.61%，通过海亮集团及浙江正茂持股27.23%，合计持股29.84% [26] - 海亮集团直接持股26.70%，通过浙江正茂持股0.54%，合计持股27.24% [26] - Z&P持股9.30%，其他A股股东合计持股60.85% [26]

上市动态 - 2026年1月30日向香港联交所递交H股上市申请[2] - 同日在香港联交所网站刊登申请材料[2] - 发行对象为境外及境内合格投资者[2] 上市情况 - 不在境内刊登申请资料，提供港交所网站链接[2] - 发行上市尚需多部门批准，存在不确定性[3]

海亮股份公告，公司已于2026年1月30日向香港联合交易所有限公司递交了公开发行H股股票并在香港 联交所主板上市的申请，并于同日在香港联交所网站刊登了本次发行的申请材料。该等申请材料为公司 按照香港证券及期货事务监察委员会及香港联交所的要求编制和刊发，为草拟版本，其所载内容可能会 适时作出更新及修订，投资者不应根据其中的资料作出任何投资决定。 ...

公司业务与市场地位 - 公司是浙江海亮股份有限公司，全球领先的铜基材料解决方案供应商，提供先进的热管理材料和导体材料，旨在帮助全球客户提升能源效率 [1] - 公司致力于利用其在铜加工方面的深厚底蕴，以最大限度地提升能源在不同用途中的使用效率 [1] - 根据弗若斯特沙利文的资料，公司的铜管出口量已连续17年位居中国第一，出货量连续六年位居全球第一 [1] 上市申请信息 - 公司已向港交所主板递交上市申请，联席保荐人为中金公司和广发证券 [1] - 公司计划发行H股，每股面值为人民币1.00元 [3] - H股发行价格将以港元计价，需在认购时缴足，并包含最高1.0%的经纪佣金、0.0027%的证监会交易征费、0.00015%的会财局交易征费及可退还的0.00565%香港联交所交易费 [3]

公司上市申请 - 浙江海亮股份有限公司已向香港交易所提交上市申请书 [1] - 本次发行的联席保荐人为中金公司和广发证券 [1]

公司业务与市场地位 - 公司是全球领先的铜基材料解决方案供应商，提供先进的热管理材料和导体材料，以帮助全球客户提升能源效率 [1] - 公司致力于利用其在铜加工方面的深厚底蕴，最大限度地提升能源在不同用途中的使用效率 [1] - 根据弗若斯特沙利文的资料，公司的铜管出口量已连续17年位居中国第一，出货量连续六年位居全球第一 [1] 资本市场动态 - 公司于1月30日向香港交易所主板递交了上市申请 [1] - 本次发行的联席保荐人为中金公司和广发证券 [1] - 公司计划发行H股，每股面值为人民币1.00元 [5] - 发行价格将以港元计价，每股需另加1.0%经纪佣金、0.0027%证监会交易征费、0.00565%香港联交所交易费及0.00015%会财局交易征费 [5]