核心观点 - 花旗因高通2024年3月季度业绩指引逊于预期且面临供应限制等问题 下调其2026及2027财年每股盈利预测和目标价 维持“中性”评级 [1] 业绩与指引 - 高通提供的2024年3月份季度业绩指引逊于市场预期 [1] - 公司将指引逊色的原因归咎于手机制造商面临DRAM存储器零件供应不足的问题 此问题在中国低端安卓市场尤为突出 [1] 业务前景分析 - 花旗预期高通QCT手机业务的销售额将持续按季度下跌至2024年9月份季度 [1] - 该下跌趋势主要受三个因素驱动：存储器供应限制、季节性因素以及苹果公司将调制解调器芯片转为内部生产 [1] 财务预测调整 - 基于对手机销售预测的下调 花旗将高通2026财年的每股盈利预测下调13% [1] - 同时 将高通2027财年的每股盈利预测下调12% [1] - 花旗将高通的目标价从180美元下调至140美元 [1]