公司业绩与股价表现 - 康明斯（CMI）周四尾盘股价重挫12.6%，财报显示公司面临公路市场挑战 [1][5] - 四季度业绩喜忧参半，尽管每股收益超出预期，但股价仍出现下跌 [2][6] - 四季度营收同比增长1.1%至85.4亿美元，结束了此前连续四个季度的下滑趋势 [2][6] 财务表现与业务板块分析 - 业绩增长主要由全球发电需求强劲增长、皮卡销量提升及定价改善推动，抵消了北美重/中型卡车销售疲软的影响 [2][6] - 电力系统业务营收同比增长11%至19亿美元，受益于数据中心备用电力需求增长及有利的定价环境 [2][6] - 分销业务营收同比增长7%至33亿美元，得益于有利的发电业务结构组合以及韧性十足的后市场活动 [3][7] - 零部件业务销售额同比下降7%至24亿美元，主要受公路运输行业周期下行影响，其国际销售额因欧洲和中国需求增强而增长4% [3][7] - 发动机销售额下降4%至26亿美元，受北美需求疲弱拖累，但皮卡销量部分抵消了这一影响 [4][8] - 零碳业务（Accelera）营收同比增长31%至1.31亿美元，但因电解槽项目审查支出及氢能需求疲软导致的产品成本压力，录得息税折旧摊销前亏损3.74亿美元 [4][8] 业绩指引与市场展望 - 公司恢复了全年业绩指引，预计2026财年营收将增长3%-8%，与市场预期相符 [2][6] - 预计2026年上半年北美公路运输业务仍将承压，下半年有望改善，同时发电、工业及后市场领域预计保持强劲 [4][9] - 分析师称四季度业绩反映了分化的市场环境，发电业务因数据中心需求旺盛和后市场稳健表现突出，但公路运输行业周期下行持续拖累发动机与零部件板块 [4][9] - 分析师指出零碳业务因相关计提支出面临显著亏损，使本季度业绩更趋复杂，尽管公司恢复了业绩指引，但由于政策不确定性以及复苏预期主要集中在下半年，投资者仍保持谨慎态度 [4][9]