核心观点 - 不应将美联储领导层变更自动等同于市场趋势的重大拐点 影响美国经济基本面的政策才是美元定价的基石 [1] - 由沃什领导的美联储可能开启央行角色的深刻转变 从深度介入市场的“后盾”转向注重规则与纪律的“制度锚” [1] 对美元的影响 - 美元预计短期走强 长期呈“慢熊”格局 [1] 对美债的影响 - 美债短期收益率上行 价格承压 [1] - 中长期若政策可信 长期通胀预期可能锚定在2%附近 [1] 对全球股市的影响 - 全球股市短期承压 [1] - 长期来看美股可能先破后立 [1] 对黄金的影响 - 黄金中长期牛市的核心逻辑依然稳固 [1] - 央行购金行为预计将持续增加 [1] - 美元信用的任何瑕疵会加速全球多极化储备体系的构建 [1]