市场表现 - 2025年2月5日，A股市场缩量调整，光模块等算力方向股价回调，创业板人工智能板块继续下跌 [1] - 相关成份股大面积下跌，其中致尚科技、太辰光跌幅超过10%，光库科技、联特科技、天孚通信等下跌超过5% [1] - 光模块龙头中际旭创在连跌三日后率先止跌，当日收涨，并以单日180亿元的成交额居A股首位 [1] - 重仓光模块龙头的创业板人工智能ETF(159363)场内价格下跌2.36%，失守20日均线，单日成交额6.33亿元，呈现缩量状态 [1] 近期调整原因分析 - 近期光模块等算力方向走势纠结，主要受情绪面波动影响 [3] - 部分光模块公司（如“易中天”）在发布大幅超预期的2025年业绩预告后，部分资金选择获利了结，导致股价短期承压 [3] - 自去年三季报后，随着年内股价上涨，多家光模块公司股东启动减持套现，加剧了短期市场的抛售压力 [3] - 海外AI情绪传导产生影响，例如Anthropic发布新型效率工具，引发市场对软件公司核心业务可能被AI技术取代的担忧 [3] 中长期基本面与机构观点 - 从中长期看，光模块等算力方向基本面景气度高企，全球AI产业链持续发展，资本开支扩大驱动算力需求增长 [3] - 光模块被认为是明确的产业趋势，在流动性支持下，其业绩与估值有望同步提升 [3] - 中信建投证券指出，Clawdbot等AI Agent现象级火爆，Tokes调用量大幅增长，预计2026年AI算力需求旺盛 [3] - 北美CSP（云服务提供商）资本开支指引乐观，近期微软与Meta财报显示其在AI基础设施上的资本开支继续高速增长 [3] - 机构继续看好AI算力产业链，特别是业绩能见度较高的光模块产业链 [3] - 创业板人工智能ETF基金经理指出，在流动性宽松环境下，光模块容易出现估值溢价，且溢价可能持续扩大 [3] - 光模块作为市场“抱团方向”之一，具有产业趋势引领地位，并预期有短期（2-3月）的配套催化，将继续保持领跑 [3] 相关投资产品概况 - 创业板人工智能ETF(159363)及其场外联接基金（A类023407、C类023408）旨在布局“算力+AI应用” [4] - 该ETF约六成仓位布局算力（包括光模块龙头和IDC龙头），约四成仓位布局AI应用 [4] - 近期资金连续加仓该ETF，四日合计增持金额达5.3亿元 [1]