香港IPO市场表现与展望 - 2025年香港IPO募资额世界登顶，2026年开年热度持续，截至1月30日港交所正在处理的IPO个案达415宗，1月IPO融资规模或达50亿美元，创历年1月份新高[1] - 港交所CEO表示，上市公司质量是吸引全球投资者的底气，目前有逾400家公司排队上市，不担心出现“堰塞湖”现象，有信心在40个工作日内完成审核[4][5] - 瑞银预计2026年港股IPO融资规模有望超过3000亿港元，上市数量有望达150至200家[5] - 华泰证券预计2026年港股主板IPO融资规模约3100亿港元，上市公司数量约100家[6] - 安永认为当前港股IPO表现与市场估值优势形成良性循环，预计2026年市场将持续保持热度，“A+H”股、中概股回归与特专科技公司将是重要上市来源[6] 监管关注与保荐人问题 - 香港证监会与港交所发现近期上市申请中保荐人存在多项严重缺失，并点名13名保荐人[2] - 主要不合规行为包括：上市文件质量不佳（如信息不清、宣传用语过度）、未能及时回应监管意见、以及未遵守招股阶段既定流程[2] - 截至2025年12月底，香港证监会已暂停16宗上市申请的审理流程，原因是保荐人答复存在严重缺漏或上市文件不合理冗长[3] - 香港证监会要求所有保荐人于2周内提交项目负责人信息，并明确从事IPO保荐工作人士须符合更严格的考试规定，对工作不达标的保荐人或采取限制业务措施[4] 市场火热背后的挑战与应对 - IPO项目激增导致投行人才紧缺，外资券商重启招聘，中资券商紧急调配人手并提高薪资，但人才恢复速度仍落后于项目需求，是申报质量下滑主因[3] - 人才紧急补位带来专业素质不足问题，如内地调配人员需通过考试、对两地监管差异不熟，部分机构为争市场占有率承接超出自身处理能力的业务[3] - 香港证监会高度关注2025年新上市申请激增期间的问题，并已作出相应监管措施[3] - 港交所内部已安排足够人手及资源处理新股工作，强调保荐人提交文件齐全是关键[4] 市场信心与驱动因素 - 港交所CEO表示，许多想“出海”的内地企业选择在香港建立境外融资平台，加上内地企业赴港上市政策趋势延续，香港国际金融中心角色将更稳固[5] - 瑞银认为，中国企业价值提升和海外发展需求、全球投资者多样化配置需求以及香港独特定位叠加，将使港股在2026年保持吸引力[5] - 华泰证券认为，市场快速回暖是制度优化与流动性宽松共振的结果，内地企业融资需求强烈，香港针对性改革降低了赴港上市门槛和成本[6] - 安永指出，新消费、新能源、特专科技及生物科技等热门赛道企业将拥有有利的融资环境[6]